#稳定币 见过太多周期起伏，最近这波叙事转向让我有些感触。还记得2017年那轮，所有人眼里只有价格曲线和交易量，稳定币那时候连个玩意都不算。今年9万多万亿美元的支付规模——这数字说明了什么，其实就是从赌徒游戏演进到金融基础设施的分界线。

WeFi的Sakharov说得没错，真正的转折点不在散户入场，而在CFO和风控团队那一刻点头。我见证过太多项目死在"等合规"的缝隙里，现在巴塞尔委员会重新评估数字资产资本要求、GENIUS Act和MiCA框架逐步清晰，这些看似枯燥的监管细节，实际是打开了金融机构的"合规上链"之门。

摩根大通在Solana结算、高盛和纽约梅隆的代币化基金、BlackRock的BUIDL已经跑起来了——这不是什么概念验证，这是实弹射击。代币化不是要颠覆什么，就是把T+3的结算时间砍到分钟级，成本直线下降，全球资本流动的渠道打通了。

从2万亿稳定币市值这个角度看，它早就不是加密的边角料，而是金融稳定的考题。监管态度从封堵转到规范，本质承认了这东西已经太大太重要，躲不开。这是历史的必然，就像当年电子交易冲击现场交易一样。