Последние новости о Федеральной резервной системе немного взбудоражили рынок. Повестка с вызовом в суд в отношении Джерома Пауэлла по поводу ремонта получила широкое освещение, но настоящая важность — в слушании 21 января — в этом случае Верховного суда.

Что именно суд будет рассматривать? Это дело о попытке администрации Трампа уволить члена Совета по финансовой стабильности Лизу Кук. Звучит политически, но основной вопрос в том, может ли Белый дом обойти защитные положения Закона о Федеральной резервной системе и произвольно увольнять руководителей ФРС? Этот судебный вердикт имеет серьёзное значение.

Экономист из американского банка Aditya Bhave прямо заявил: если Кук проиграет дело, вероятность её увольнения из-за расследования Минюста возрастёт значительно. В отчёте он подчеркнул, что влияние этого дела на направление политики важнее, чем кандидатура следующего председателя ФРС. Иными словами, это тест на способность президента перестроить структуру власти в ФРС.

Почему рынок так нервничает? Всё сводится к этому — если независимость ФРС будет нарушена, логика формирования денежно-кредитной политики может измениться с «основанной на данных» на «учитывающей политические факторы». Это представляет собой фундаментальную угрозу для долгосрочных затрат капитала и оценки активов.

Что касается торгов, данные CME Group уже всё объяснили. Трейдеры сейчас делают крупные ставки на то, что в этом месяце ФРС не предпримет никаких действий, и переносит следующую возможную пониженную ставку на июнь. Тревога рынка и оценка неопределённости отражаются именно в этих цифрах.