130+ поправок, партийные споры, жизненно важная черта для стейблкоинов: в США начинается самая важная неделя регулирования криптовалют

Американское регулирование криптовалюты выходит на пиковую стадию. Согласно последним новостям, сенаторы внесли более 130 поправок к соответствующему законопроекту, охватывающих ключевые темы: доходы по стабильным монетам, соответствие DeFi, конфликты интересов государственных служащих и т.д. Более того, это не однопартийная инициатива — в активном участии обе партии: демократы и республиканцы, что отражает факт, что регулирование криптовалют стало действительно межпартийной темой. 15 января Сенатский банковский комитет проведет слушания по рассмотрению, и результаты голосования могут кардинально изменить весь регуляторный каркас американского крипторынка.

Реальная борьба за 130 поправок

Основные споры вокруг поправок

Эти 130+ поправок отличаются широким диапазоном позиций. По содержанию они сосредоточены на трех направлениях:

• Механизмы доходности стабильных монет: от полного запрета до условного разрешения — мнения разделились
• Границы регулирования DeFi: как определить ответственность разработчиков, чтобы избежать чрезмерного регулирования, мешающего инновациям
• Миксеры цифровых активов: как сбалансировать требования по борьбе с отмыванием денег и защиту приватности
• Конфликты интересов государственных служащих: предотвращение получения прибыли чиновниками от криптовалютных интересов

Наиболее острые споры сосредоточены вокруг доходов по стабильным монетам. Некоторые поправки предлагают полностью запретить предоставление доходов по стабильным монетам пользователям, опасаясь, что это оттянет значительные средства из традиционной банковской системы. Другие же предлагают более мягкие меры, например, разрешить биржам поощрять активную торговлю, но запретить выплату доходов за неактивные токены.

Тонкая дипломатия двух партий

Самое важное — обе партии не только спорят, но и находят точки соприкосновения. Например, сенатор-республиканец Том Тиллис и сенатор-демократ Ангела Алсобрукс совместно внесли три поправки, две из которых напрямую касаются стабильных монет:

Одна предлагает убрать из текста законопроекта ограничение «только за счет владения», что фактически ужесточает регулирование доходов по стабильным монетам. Другая корректирует правила раскрытия информации о доходах, вводя более четкие требования по предупреждению рисков.

Что это означает? Это показывает, что даже при разногласиях в позициях обе стороны сходятся в том, что «стабильные монеты не должны превращаться в инструменты уклонения от банковского регулирования» — это важный консенсус.

Почему стабильные монеты и DeFi стали фокусом

По данным источников, Coinbase уже заявил, что при ограничениях по доходам стабильных монет они пересмотрят свою поддержку закона CLARITY. Это не мелочь — доходы по стабильным монетам Coinbase в 2024 году за 4 квартал составили почти 2.47 миллиарда долларов.

Логика ясна: банковский сектор опасается, что доходные продукты по стабильным монетам оттянут триллионы долларов из традиционной финансовой системы. Если стабильные монеты смогут предлагать более высокие доходы, чем банки, зачем пользователям держать деньги в банках? Это угрожает фундаментальным интересам финансовой системы.

Что касается DeFi, то здесь ситуация иная. Сенаторы Цинтия Лумис и Рон Уайден предложили отдельный законопроект, который направлен на защиту DeFi-разработчиков, не хранящих пользовательские средства, чтобы избежать их квалификации как «организаций по передаче средств». Это отражает баланс законодателей между двумя целями: минимизацией рисков и сохранением пространства для инноваций.

График и возможные сценарии влияния на рынок

По данным источников, вероятность прохождения закона CLARITY оценивается в 80%. Но ключевым фактором станет принятие поправок. Если доходы по стабильным монетам будут строго ограничены, платформы вроде Coinbase могут действительно отказаться от поддержки, что вызовет новые споры.

Реакция рынка показывает, что инвесторы пока настроены осторожно. Биткоин колеблется около 91 000 долларов, приток ETF-капиталов замедлился. Это говорит о том, что рынок ждет ясности правил, а не настроен ни на оптимизм, ни на панику.

Глобальный контекст: решение США повлияет на весь мир

Интересно, что этот американский регуляторный конфликт контрастирует с подходами других стран. По данным источников, Южная Корея недавно одобрила для публичных компаний и профессиональных инвесторов инвестировать до 5% капитала в топ-20 криптовалют по рыночной капитализации. Это означает, что Южная Корея открывает двери институциональным инвестициям.

В противоположность — США более строго регулируют стабильные монеты и DeFi, но при этом явно формируют правила. Обе стратегии борются за влияние на глобальный крипторынок.

Итог

Регулирование криптовалют в США переходит от «неясного» к «ясным правилам». Более 130 поправок отражают реальную борьбу: финансовые институты стремятся защитить традиционный банковский сектор, инновационные компании — сохранить возможности для роста, а регуляторы — найти баланс.

Голосование 15 января не станет финальной точкой, но — важным поворотным моментом. Если закон с умеренными поправками пройдет, стабильные монеты и DeFi получат более четкую регуляторную дорожную карту, и долгосрочные инвесторы будут более уверены. Если поправки окажутся слишком жесткими — отрасль столкнется с новыми неопределенностями.

Как бы там ни было, решение США повлияет на весь мир. Это не только вопрос американского регулирования — это вопрос глобальной архитектуры криптовалютного рынка.