Стоит ли считать доходные стейблкоины действительно безопасными? Недавно один из руководителей JPMorgan задал вопрос, который заслуживает глубокого обдумывания рынком.

Его основная точка зрения очень проста: в настоящее время многие доходные стейблкоины фактически создают "параллельную банковскую систему". Эта система предоставляет функции депозитов и процентов, но лишена регулирующей рамки и механизмов защиты рисков, накопленных традиционными банками за сотни лет. В результате — риск очень высок, и это вызывает серьезные опасения.

Логика, стоящая за этим явлением, на самом деле очень ясна. Традиционные банки могут предоставлять защиту депозитов благодаря наличию центральных банков, страхования вкладов и строгому надзору. А что насчет большинства проектов на блокчейне со стейблкоинами? Эти гарантии практически отсутствуют. Когда пользователь вкладывает средства в доходные стейблкоины ради получения прибыли, он фактически действует в совершенно другом уровне риска.

Стоит отметить, что JPMorgan не выступает против блокчейна или инноваций. Их позиция такова: поддерживать технологический прогресс — важно, но также нужно признавать реальность — не все инновации следует оценивать с точки зрения традиционной финансовой логики. Регуляторная рамка для стейблкоинов требует пересмотра. Это не попытка заблокировать развитие, а поиск более устойчивого пути.