#DeFi生态发展 Посмотрев на волну первичных размещений в сентябре-октябре, в голове всплывают несколько ключевых моментов прошлых лет. В 2020 году Compound взорвал ликвидность с помощью майнинга, в 2021 — битва DEX, а в 2023 — модульная нарративность… Каждый раз кто-то говорит, что в этот раз всё по-другому, и каждый раз рынок дает свой ответ.

Появление Momentum в этот раз очень интересно. От мультиподписного кошелька MSafe до DEX — за этим стоит рост зрелости экосистемы Sui, а также отражает тренд — команды с сильным безопасностным геномом, создающие торговые продукты, зачастую лучше понимают риски, чем чисто торговые команды. Посмотрите, как он перешел с тестовой сети на 2.4 миллиарда TVL и 170 тысяч пользователей — этот рост не взрывной, но очень устойчивый. За квартал он заработал 7 миллионов комиссий, что в прошлых циклах было бы достаточно для поддержки оценки.

Линия Yield Basis заслуживает особого внимания. Основатель Curve начал делать протокол доходности по биткоину, и его оценка выросла с 50 миллионов до 200 миллионов в предпродажной оценке — что стоит за этим премиумом? Поддержка экосистемы Curve, ликвидность crvUSD, но в основном рынок переоценивает ценность инфраструктуры DeFi. Помню, в конце 2020 года никто не верил в Curve, а сейчас он стал основой для торговли стейбкоинов. Иногда история бывает ироничной.

Но если говорить честно, эффект богатства от первичных размещений на Национальный праздник зависит от двух ключевых факторов — положения проекта в жизненном цикле и общего настроения рынка. Успех STBL и 0G невозможно повторить, потому что временные рамки и рыночная жажда уже не вернутся. Canton Network включает традиционные финансовые институты — звучит масштабно, но участие розничных инвесторов само по себе вне рамок дизайна. Авиакция SEND требует 7000 SEND и 20 долларов залога — эта планка явно ориентирована не на массового участника.

Первичные размещения — шанс, но не стоит воспринимать их как обязательное событие. Я видел слишком много людей, которые ставили на каждый новый проект и в итоге получили жесткое образование за циклом. Настоящие возможности — это те проекты, которые ты понимаешь, в которых веришь и ценишь команду. Остальное — просто наблюдай и наслаждайся процессом.