Доходность 10-летних государственных облигаций Японии только что достигла 2,18% — самого высокого уровня с 1999 года. Вот что привлекло мое внимание: движение к 3% — это не просто возможно, это вероятно. И когда это произойдет, Япония столкнется с настоящим давлением. Для управления обслуживанием долга им потребуется ликвидировать казначейские облигации США. Это уже не только локальная проблема. Как только начнется распродажа, вы можете столкнуться с потенциальной нестабильностью валюты и более широкими давлениями на суверенный долг в крупнейших экономиках. В игру вступит доллар. Это сценарий, который быстро меняет динамику рынка. Если вы задумываетесь о хеджировании портфеля и альтернативных способах хранения стоимости, это важно. Золото начинает выглядеть иначе, когда проблемы с суверенным долгом достигают критической массы.