RWA эта волна нарратива действительно стала очень популярной в 2025 году, рыночный масштаб вырос с 50 миллиардов до 190 миллиардов, и различные проекты активно входят в этот сегмент. Dusk Network также увидел возможность и стал позиционировать RWA как основной торговый пункт, заявляя, что через сотрудничество с NPEX будет привлечено более €300M ценных бумаг, а также планирует запустить платформу DuskTrade, чтобы обычные инвесторы могли торговать легализованными акциями, облигациями и фондами в виде токенов. Звучит действительно заманчиво, но я потратил некоторое время, чтобы внимательно изучить реализацию RWA на Dusk, и обнаружил, что разрыв между идеалом и реальностью очень большой, многие обещания, казалось бы, хорошие, на самом деле остаются только на презентационных слайдах.

Давайте подробнее поговорим о партнере NPEX. NPEX — это лицензированная биржа в Нидерландах, которая обладает несколькими лицензиями ЕС, включая MTF (многосторонняя торговая платформа), Broker (брокер) и ECSP (европейский поставщик услуг краудфандинга). Сейчас она также ожидает получения лицензии DLT-TSS (система торговли и расчетов на базе распределенного реестра). Эти лицензии действительно ценны, теоретически они позволяют легально выпускать, торговать и рассчитывать ценные бумаги на блокчейне.

Но есть один важный момент — лицензии получены NPEX, а не Dusk. Dusk, по сути, лишь предоставляет базовые технологии, подобно тому, как Ethereum обеспечивает техническую поддержку для соответствующих платформ. Выбор NPEX выпускать активы на Dusk по сути ничем не отличается от выпуска на Ethereum. В результате, заявления Dusk о том, что он «единственный приватный L1 с регуляторным одобрением ЕС», выглядят немного неправдоподобно.