За последние десять лет технология блокчейн развивалась стремительно, но традиционные финансовые институты — банки, фонды, управляющие компании — при переносе реальных активов, таких как акции, облигации, недвижимость, на блокчейн сталкиваются с рядом практических проблем. Преимущества размещения данных в цепочке очевидны: более низкие издержки, более быстрые транзакции, повышенная вовлеченность глобальных инвесторов. В чем же проблема?

Во-первых, дилемма прозрачности информации. Детали транзакций полностью раскрыты в блокчейне, что означает, что конкуренты или спекулянты могут заранее уловить ваши действия, заранее покупать или продавать в короткие сроки, а коммерческая тайна оказывается под угрозой. Во-вторых, эффективность и издержки. В настоящее время расчет занимает несколько дней, при этом проходят через множество посредников, за каждый из которых взимается плата, и в итоге инвестор получает деньги уже с существенными потерями. И, наконец, самое болезненное — соответствие нормативам. Регуляторные требования строгие, но нельзя полностью скрываться, как в случае с некоторыми анонимными инструментами, иначе можно попасть в черный список бирж, а также возникают проблемы с борьбой с отмыванием денег и налоговой отчетностью.

Именно поэтому некоторые платформы ищут новый подход: одновременно защищать конфиденциальность транзакций и соблюдать требования регуляторов. Проще говоря, это «условная приватность». Ваши суммы и позиции словно заперты в сейфе — обычные пользователи не видят содержимое, транзакции проходят как обычно, а система подтверждает их легальность. Когда регуляторы требуют проверки, вы самостоятельно открываете замок и показываете детали, а в повседневных операциях сохраняется полная конфиденциальность. Такой подход защищает крупные сделки управляющих фондами от преждевременного копирования и одновременно полностью исключает риски несоответствия нормативам.

Пример из практики: одна управляющая компания хочет выпустить облигационные токены. Старый способ — обращаться в банк и расчетную палату, расчет занимает несколько дней, а комиссии очень высоки. Новый подход — выпуск облигаций прямо в цепочке, покупатель переводит средства — и деньги мгновенно зачисляются, издержки снижаются до минимума. Записи о транзакциях прозрачны и проверяемы, но позиции и суммы защищены шифрованием, что удовлетворяет потребности институциональных инвесторов в конфиденциальности и соответствует международным стандартам борьбы с отмыванием денег. Такой баланс делает интеграцию традиционных финансов и блокчейна более реальной, а не теоретической.