Относительная сила S&P 500 и золота станет ключом к проверке экономической устойчивости. Как только эта поддержка будет пробита, участники рынка начнут массово уходить, и экономическое давление возрастет.

Какова текущая ситуация? Большинство фондов имеют крупные позиции в акциях, особенно с чрезмерной концентрацией в индексе S&P 500. В то же время доля инвестиций в драгоценные металлы минимальна. Такая дисбалансированная комбинация наиболее уязвима при наступлении рисков — когда поток капитала уходит, портфели без защитных активов оказываются в самом опасном положении. С макроэкономической точки зрения, такая структура рынка закладывает скрытые риски. Тот, кто подготовил золото и защитные активы, тот и обладает преимуществом.