Сегодняшние факторы, влияющие на рынок, на самом деле несложные, всего три: досрочные выборы в Японии, скандал с вызовом председателя ФРС и данные по инфляции за декабрь.

Начнем с Японии. Такаси Ёсида собирается распустить нижнюю палату и провести повторные выборы, внешне это выглядит как смена персонала, но по сути — это переорганизация парламента. Она хочет провести политику, усиленную версию экономической политики Абе, только сейчас парламент застрял, поэтому эти выборы — это попытка заменить его на более послушный состав. Рынок уже реагирует: японские акции растут, японские облигации падают, доходности идут вверх, иену обновила максимум с января 2025 года. Эта линия интересная, но честно говоря, это еще не основное событие, а лишь медленно проникает в рынок.

Настоящая суть — это ситуация с Баффетом.

Вчера вечером рискованные активы частично учли ожидания, но рынок облигаций и активы-убежища все еще реагируют. До сих пор несколько членов Сенатского финансового комитета, Бейзент и главы центральных банков разных стран открыто выражают недовольство, Трамп под давлением пытается переложить вину на прокурора, что скорее всего приведет к процедуре — или к затяжной борьбе. Главное — контроль не полностью в руках Трампа, и Баффет в редких случаях прямо отвечает ему. Сейчас рынок интересует, сможет ли он продержаться до мая, или после ухода с поста председателя останется в качестве советника. Если да, то проблема инфляции продолжит оказывать давление на ожидания мягкой политики. Этот аспект рынка еще не полностью заложен в цены, нужно дождаться открытия американского рынка и посмотреть реальные реакции по ставкам и финансовым активам.

Далее — данные по инфляции за декабрь.

Отрасль уже готовится к инфляции первого квартала 2026 года. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс ожидает, что во второй половине года инфляция может вернуться к диапазону 2.75%–3%, главным образом из-за тарифов. Баффет также упоминал, что влияние тарифов на инфляцию обычно проявляется через 9–12 месяцев, и как раз это приходится на первый квартал. Плюс услуги снова начнут переоцениваться, и инфляция в сфере услуг может дать всплеск, а долгосрочные ставки уже заранее отражают эти опасения.

Я склонен считать, что сегодняшние данные по инфляции за декабрь — это корректировка ожиданий по рынку первого квартала. Если показатели останутся стойкими, но не начнут расти, пессимистичные прогнозы будут пересмотрены; если же давление продолжится, ожидания снижения ставок в первом квартале снова снизятся. На данный момент исключено снижение ставок в январе, а весь потенциал снижения в 2026 году — примерно 50 базисных пунктов.

Два ключевых момента сегодня — это продолжение ли ситуации с Баффетом и влияние инфляционных данных на рынок ставок. Общая ситуация действительно не очень благоприятна, но если не появится новых проблем, у рынка все равно есть торговые возможности. Сейчас все зависит от того, как рынок это оценит.