Декабрьский $910B крипто-отлив разделяет профессионалов и паникеров-туристов: Finestel

Источник: Cryptonews Оригинальный заголовок: December’s $910B crypto flush separates pros from panic‑selling tourists: Finestel Оригинальная ссылка:

Декабрьский капитуляционный спад в цифрах

Новый отчет крипто-финтех-компании Finestel свидетельствует о том, что декабрьский $910 миллиардный выброс криптовалюты не только наказал азартных игроков; он четко отделил профессиональных менеджеров по рискам от всех остальных. В то время как розничные трейдеры панически продавали в условиях каскадного снижения, институциональные отделы тихо переключались на защиту, сохраняя капитал и оставаясь готовыми к возможностям 2026 года.

• Общая рыночная капитализация криптовалют снизилась на 23% за несколько недель, с примерно $3,91 трлн до $3,00 трлн, стерев около $910 миллиардов в бумажной стоимости, что аналитики теперь называют «Декабрьской капитуляцией».
• Биткойн (BTC) в начале месяца стоил около $94 000, кратковременно восстановил этот уровень в классической «бычьей ловушке», затем закрылся примерно на $88 000, снизившись на 6,4% за декабрь, но при этом вырос на около 114% с начала года.
• Ethereum (ETH) снизился на 7,8%, примерно до $2 970, в то время как общий объем торгов сократился на 18% до $862 миллиардов, создав тонкую ликвидность, при которой 30-дневная реализованная волатильность Bitcoin достигла 32%.

«Общие показатели рынка были жесткими», — отмечается в разделе отчета Finestel, описывая распродажу, которая «фактически превзошла» масштаб предыдущих годовых спадов.

Макрошок: ФРС, Банка Японии и геополитика

Триггером стал плотный кластер макрошоков, а не единичный сбой в цепочке. Рынки массово вошли в так называемую «Hassett Trade», делая ставки на то, что политики примут агрессивные меры смягчения и даже сокращения на 50 базисных пунктов.

Вместо этого заседание FOMC 9-10 декабря привело лишь к снижению на 25 базисных пунктов и ястребиному «точечному графику», который предусматривал только одно снижение в 2026 году, при этом Джером Пауэлл подчеркнул позицию «на встречу за встречей», что «убило нарратив о повороте». Спустя несколько дней Банк Японии потряс глобальную стратегию carry trade, повысив ставки до 0,25% несмотря на стимул в 18,3 трлн иен, ужесточая условия для заемных ставок, финансируемых дешевым йеной.

Этот политический натиск пришелся на фоне уродливой геополитической ситуации: удары США, угрозы политики и инциденты с дронами создали то, что в отчете называют «идеальным штормом разочарования в политике и геополитического страха».

Как «умные деньги» играли в защиту

Где история меняется — так это в реакции. Данные портфелей, мониторируемых Finestel, показывают, что профессиональные менеджеры не просто следовали за рынком вниз; они сознательно переключались на безопасность.

• Рост наличных: Распределение в стейблкоинах увеличилось с примерно 20% в ноябре до пика в 23,1% к концу декабря, не как выход, а как «сухой порох, уходящий на обочину».
• Дезрискирование: Экспозиция к альткоинам с высоким бета-эффектом сократилась до менее 11%, а капитал сосредоточен в нескольких высококонфиденциальных темах.
• Делевериджинг: Средний уровень заемных средств снизился примерно до 1,3x — многолетний минимум, поскольку отделы активно распродавали переполненные длинные позиции.

Обратные тесты Finestel показывают, что эта защитная стратегия «смягчила примерно 85% потенциальных просадок» во время краха, подчеркивая, что в отчете описывается «растущая зрелость профессионального управления криптовалютами».

На цепочке данные Glassnode показывают классическую динамику капитуляции. Долгосрочные держатели уже продали в начале месяца около $94 000, в то время как краткосрочные держатели сбросили более 300 000 BTC в диапазоне $86 000–$94 000. Производные инструменты рассказали ту же историю: подразумеваемая волатильность выросла примерно на 30%, пут-скос доминировал в январских экспирациях, открытый интерес снизился на 25%, а ликвидации превысили $5,2 млрд — «преимущественно стеревшие чрезмерно жадные длинные позиции».

Победители, проигравшие и истории токенов

Даже в рамках 23%-го снижения был альфа для тех, кто был сосредоточен на реальных нарративах. Токены приватности и AI возглавили то, что в отчете называется «полетом к качественным катализаторам», в то время как мемкоины вновь сыграли роль ловушек для выхода ликвидности.

• Токен приватности NIGHT вырос на 45%, чему способствовали благоприятные регуляторные дискуссии и сотрудничество в экосистеме по инфраструктуре идентификации.
• AI-ассоциированный TAO вырос на 25% после полугодового снижения и запуска институциональных инвестиционных продуктов, закрепив за собой статус «самых сильных графиков в комнате».
• Региональный проект ZBT вырос на 67% на фоне сильных притоков из азиатских рынков, что перекликается с предыдущими циклами, когда региональные биржи выступали в роли локальных хабов заемных средств.
• Мемкоин Whitewhale, напротив, зафиксировал рост на 200%, за которым последовали «немедленные, резкие коррекции», напоминая, что в условиях риска-офф-тейпа чистая спекуляция обычно первая переоценивается.

За пределами токенов, потоки также разошлись на корпоративном уровне. В то время как инвестиционные фонды зафиксировали примерно $650 миллион чистых оттоков из крипто-продуктов, корпоративные казначейства тихо увеличивали свои запасы, что помогло повысить корпоративные балансы примерно на 5% за месяц.

Взгляд на первый квартал 2026 года

Январь начинается с высокой волатильности и четкой линией в песке на графике Bitcoin. Технарии, отслеживающие институциональные потоки, отмечают $83 500 как ключевой уровень: его удержание — и возможен постепенный возврат к $92 000; его пробитие — и вероятность выброса к $80 000 возрастает.

Модель распределения Finestel на январь ориентирована на эту неопределенность с защитным планом: примерно 52% в BTC и ETH как ядро, около 23% в стейблкоинах для тактических падений и ограниченной экспозицией к альткоинам, сосредоточенной на протоколах с доходностью и событиях, таких как приватность и AI.

«Волатильность — это цена входа в крипто», — заключает отчет, утверждая, что для инвесторов, управляющих рисками, хеджирующих просадки и «игнорирующих шум», структурный бычий сценарий «по-прежнему очень жив», несмотря на декабрьский спад.