В DeFi есть довольно интересное явление. Когда объем активов постоянно растет, все хвалят процветание экосистемы, но настоящим фактором, определяющим, сможет ли протокол выжить, зачастую является его поведение в условиях черных лебедей.

За последний год BNB Chain пережила немало резких колебаний. Корректировка в четвертом квартале 2023 года, резкий рост и падение в начале 2024-го — все это отличные образцы стресс-тестирования. Вместо пустых разговоров о управлении рисками лучше оперировать реальными данными — посмотреть, как работают механизмы ликвидации, параметры риска и устойчивость системы в экстремальных условиях.

**Как провести анализ? Эти показатели — самые важные**

Мы отобрали типичные дни с внутридневной волатильностью BNB более ±10% за последние 12 месяцев, сосредоточившись на следующих аспектах:

**Ликвидация** — сколько активов было ликвидировано во время события, каков размер одной ликвидации, сколько времени требуется от срабатывания до завершения, и сколько ликвидных средств действительно было успешно выведено (а не частично ликвидировано или образовались плохие долги). Эти цифры напрямую отражают способность протокола реагировать в экстренных ситуациях.

**Здоровье протокола** — как колеблется общий уровень залога, насколько сильно отклоняется цена стабильной монеты, сколько времени требуется для восстановления привязки. Это жесткие показатели, по которым можно судить, действительно ли система "стабильна".

Также важны эффективность риск-параметров, устойчивость ликвидности и способность быстро обнаруживать и устранять аномалии.

Это не для того, чтобы восхвалять кого-то, а чтобы ясно понять — как долго эта система сможет держаться перед следующим крупным рыночным движением.