Распространение стабильных монет с доходностью: действительно ли нам нужно так много?

Мир DeFi переполнен стабильными монетами с доходностью — каждая обещает лучшие показатели, более совершенные механизмы или уникальные стимулы. Но стоит задать себе вопрос: все ли они необходимы?

На первый взгляд, конкуренция стимулирует инновации. Больше вариантов означает, что пользователи могут искать лучшие ставки. Однако реальность сложнее. Каждая новая стабильная монета с доходностью связана с собственными рисками — уязвимостью смарт-контрактов, фрагментацией ликвидности или нереалистичными субсидиями доходности, которые в конечном итоге приводят к краху.

Рассмотрим основную проблему: большинство стабильных монет с доходностью решают одну и ту же фундаментальную задачу — низкую доходность традиционных стабильных монет. Но делают это разными способами: некоторые через протоколы кредитования, другие — через стимулы в виде управленческих токенов, третьи — с помощью алгоритмической поддержки. Рынок становится перегруженным. Ликвидность распределяется по нескольким платформам вместо того, чтобы сосредоточиться вокруг победителей.

С точки зрения пользователя, это утомительно. Новым вкладчикам трудно определиться — какая стабильная монета действительно обеспечивает устойчивую доходность? Какая не обвалится в следующем медвежьем цикле? С точки зрения протокола, это гонка за низкие ставки, чтобы привлечь капитал.

Возможно, DeFi нуждается не в большем количестве стабильных монет с доходностью, а в более глубокой ликвидности и подлинных инновациях в механизмах их поддержки.