Недавние сообщения Федеральной резервной системы меняют рыночные ожидания на следующий год. Официальные лица все чаще сигнализируют о том, что инфляционное давление ослабевает — это значительный сдвиг по сравнению с циклом ужесточения, который мы наблюдали. Но вот что привлекает внимание трейдеров: по мере снижения опасений по поводу инфляции уязвимости на рынке труда начинают проявляться более явно.

Этот поворот важен, потому что он сигнализирует о возможной зоне снижения ставок в будущем. Когда ФРС ослабляет опасения по поводу инфляции и переходит к поддержке рынка труда, исторически это способствует улучшению условий ликвидности. В дальнейшем решения по политике, скорее всего, будут приниматься исходя из данных по занятости, а не уровней цен.

А что насчет долгосрочной перспективы? Перспективы от официальных лиц ФРС на 2026 год выглядят удивительно оптимистично. Сценарии мягкой посадки остаются очень вероятными, при этом консенсус предполагает, что инфляция может снизиться без вызова рецессионных уровней разрушения занятости.

Для инвесторов, ориентированных на макроэкономику, это создает интересное окно возможностей. Мы потенциально можем наблюдать ситуацию «золотой середины» — умеренную инфляцию без серьезных экономических стрессов. Обычно это благоприятствует рисковым активам, когда оно реализуется. Следите за показателями безработицы; они стали новым барометром ФРС, и любое ухудшение может заставить центральный банк действовать быстрее, чем предполагают текущие ожидания.