Конституционный дизайн Федеральной резервной системы давно защищает монетарную политику от прямого политического вмешательства. Но эта защита испытывается как никогда ранее. По словам экономиста Дэвида Уилкокса, тактика текущей администрации представляет собой беспрецедентный вызов автономии центрального банка.

«Это самый экстремальный пример на сегодняшний день», — отмечает Уилкокс в связи с растущей кампанией давления. Эта проблема вызывает глубокую озабоченность: если политические акторы смогут успешно обойти независимость ФРС, это изменит работу рынков и динамику инфляции.

Для трейдеров и инвесторов эта институциональная борьба имеет огромное значение. Доверие к ФРС поддерживает силу доллара, ожидания по процентным ставкам и, следовательно, оценки рисковых активов на криптовалютных и традиционных рынках. Когда независимость центрального банка ослабевает, обычно наблюдается рост валютной волатильности, сжатие реальных ставок и паника инвесторов, пытающихся защитить покупательную способность. История показывает, что политизированная монетарная политика приводит к худшим результатам по инфляции и более хаотичным рыночным циклам.

Защитные механизмы системы пока сдерживают ситуацию, но давление растет. Следите за этим — институциональный кризис на уровне ФРС станет значительным сдвигом для тех, кто управляет мультиактивными портфелями.