Корректировка портфеля на сумму 1,65 миллиона долларов не мешает инвестициям в логистику Китая на сумму 15,93 миллиона долларов

The Move: Highlander Partners сокращает экспозицию YMM

Далласский фонд Highlander Partners сократил свою долю в компании Full Truck Alliance Co. Ltd. (NYSE:YMM), продав 260 000 акций в течение третьего квартала, согласно отчету SEC, опубликованному 13 ноября. Это привело к снижению стоимости позиции на 1,65 миллиона долларов, однако фонд сохранил значительное присутствие в операторе платформы цифровых грузоперевозок.

Текущая позиция и доля в портфеле

По состоянию на 30 сентября Highlander Partners владел примерно 1,23 миллионами акций YMM, оцененных в 15,93 миллиона долларов. Несмотря на недавнее сокращение, Full Truck Alliance остается ключевым активом, составляя 5,56% активов фонда по форме 13F и занимая пятое место по величине инвестиций. В более широком портфеле фонда присутствуют значительные доли в глобальных управляющих активами и технологических гигантах.

Пять крупнейших активов:

• NYSE:BX - 81,84 миллиона долларов (23,9% от активов)
• NYSE:VRT - 53,34 миллиона долларов (15,6% от активов)
• NYSE:BABA - 30,78 миллиона долларов (9,0% от активов)
• NASDAQ:AMZN - 22,62 миллиона долларов (6,6% от активов)
• NYSE:YMM - 15,93 миллиона долларов (4,7% от активов)

Чем занимается Full Truck Alliance

Full Truck Alliance управляет цифровой платформой грузоперевозок, соединяющей грузоотправителей и грузоперевозчиков по всей Китаю. Компания предоставляет услуги по размещению грузов, подбору партнеров, брокерским операциям и транзакциям, а также дополнительные услуги, такие как кредитные решения, страховое брокерство и электронный сбор дорожных пошлин. Ее бизнес-модель формирует доход за счет комиссий за транзакции и технологических сервисов для участников логистического рынка Китая.

Последние финансовые показатели

Выручка Full Truck Alliance за третий квартал составила примерно $472 миллионов долларов, что примерно на 11% больше по сравнению с прошлым годом. Особенно сильные показатели показали транзакционные услуги, увеличившись на 39% благодаря росту объема заказов и монетизации. Объем выполненных заказов вырос более чем на 22%, а среднее число активных грузоотправителей в месяц увеличилось почти на 18%, что свидетельствует о расширении платформы.

Однако прибыльность выглядит более сложной картиной. Чистая прибыль снизилась на 18% по сравнению с прошлым годом, что связано с высокими операционными затратами и увеличением инвестиций в технологическую инфраструктуру и развитие экосистемы. Руководство прогнозирует выручку за четвертый квартал чуть ниже уровня прошлого года, что указывает на замедление темпов роста, несмотря на сильные показатели вовлеченности.

Рыночный контекст и динамика акций

На дату подачи отчета акции YMM торговались по цене 11,25 долларов, что примерно на 4% выше за последний год, но уступает росту S&P 500 за тот же период, который составил 17%. За год до третьего квартала цена выросла примерно на 22%, что создает возможности для инвесторов зафиксировать прибыль.

Сокращение позиции, по всей видимости, связано с дисциплинированным управлением портфелем, а не с потерей доверия. В сочетании с более крупными долями в управляющих активами и технологических гигантах эта позиция служит целенаправленным экспозицией на цифровую инфраструктуру, а не широкой макроэкономической ставкой на экономику Китая.

Фундаментальные показатели компании

Ключевые метрики:

• Выручка (TTM): 1,71 миллиарда долларов
• Чистая прибыль (TTM): 588,99 миллиона долларов
• Доходность по дивидендам: 1,7%
• Цена акции: 11,25 долларов

Интегрированная платформа Full Truck Alliance и обширная сеть предоставляют конкурентные преимущества в быстро развивающемся секторе логистики Китая. Стратегия компании сосредоточена на цифровизации и предоставлении дополнительных услуг для обеспечения устойчивого роста и повышения операционной эффективности.