Данные по занятости в США — это не "ответ", а инструмент для выявления рыночных ожиданий. Хотя статистика по найму в неаграрном секторе считается "первым данным глобальных финансовых рынков", её истинная ценность заключается не в прямом определении направления движения цены, а в том, чтобы увеличить уже существующие разногласия в ожиданиях рынка. Многие инвесторы часто ищут "стандартный ответ" после опубликования данных по занятости, например, хорошие данные — это медвежий сигнал для рисковых активов, плохие данные — это бычий сигнал для золота или криптоактивов. Однако реальный рынок намного сложнее такой двоичной логики. Роль данных по занятости больше похожа на зеркало, отражающее, были ли разумны рыночные ожидания относительно экономики, инфляции и денежно-кредитной политики.

Когда занятость растёт, а безработица остаётся стабильной, на первый взгляд может показаться, что экономика ещё жива, но если рынок уже в высокой степени ожидал "сильную занятость", данные могут стать точкой реализации прибыли, приводя к снижению рисковых активов вместо роста. Аналогично, когда данные по занятости слабеют и рынок уже торгует нарратив рецессии, опубликованные данные просто подтверждают ожидания вместо того, чтобы быть новым источником потрясения. Действительно стоит обратить внимание на разницу между данными и ожиданиями, а не на сами результаты.

Кроме того, данные по занятости — это не единственный показатель. Прирост занятости, уровень безработицы, уровень участия в рабочей силе и рост заработной платы часто передают разные сигналы. Иногда прирост занятости замедляется, но заработная плата остаётся высокой, что означает, что вязкость инфляции по-прежнему существует; иногда занятость падает, но уровень участия растёт, что может указывать на улучшение предложения рабочей силы. Эти детали определяют, действительно ли ФРС изменит политику, а не просто колебания одного показателя.

Поэтому для трейдеров данные по занятости лучше использовать как "инструмент калибровки", а не как "сигнал для открытия позиции". Они помогают нам определить, не переоценён ли текущий макроэкономический нарратив и существует ли несоответствие ожиданий. Истинно зрелая стратегия — это не ставка на направление данных по занятости, а наблюдение за тем, меняются ли настроения и структура рынка после публикации этих данных. #非农就业数据