#宏观经济 Федеральная резервная система на этой неделе держит меня в напряжении, потому что это касается ритма всего рынка. Вероятность снижения ставки на 84% кажется стабильной, но есть один нюанс, который легко упустить — в FOMC есть 5 человек, которые выступают против или сомневаются в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики, что является уровнем разногласий, не наблюдавшимся с 2019 года.

Мой опыт показывает, что чем более кажется "непоколебимым" событие, тем больше стоит опасаться скрытых разногласий. Выражение Пауэлла важнее фактического снижения ставки — как он опишет будущий путь, напрямую влияет на рыночные ожидания. Я не полностью верю в мнение, что "рынок уже учёл снижение ставки", потому что согласованность восприятия рынка зачастую — это ловушка.

Настоящее испытание — не в декабре, а в последующей политике в первой половине 2026 года. Сейчас все обсуждают выгоды снижения ставки, но я видел слишком много случаев, когда на макроуровне участников рынка зажимает в точке разворота. Важно понять, как меняется позиция центрального банка, а не просто следовать за эмоциями роста. На этой неделе стоит обратить внимание на данные и заявления Пауэлла — те "уверенности", которые кажутся очевидными, зачастую скрывают самые большие риски.