#非农数据超预期.

Это не единичный шум, а «медленная переменная» начинает проявляться

На первый взгляд, в ноябре добавлено 6.4 тысячи рабочих мест, что превышает ожидания, но при более глубоком анализе можно обнаружить, что уровень безработицы вырос до 4.6%, предварительные показатели значительно пересмотрены, а темпы роста заработной платы замедлились — все это указывает в одном направлении: рынок труда все еще расширяется, но явно замедляется. Такая комбинация больше похожа не на краткосрочный шум, а на сигналы о постепенном проявлении долгосрочной тенденции.

Особенно стоит отметить, что в октябре число рабочих мест было пересмотрено в сторону снижения на 10.5 тысяч — это редкая корректировка с начала пандемии, что говорит о том, что ранее сделанные оценки устойчивости рынка труда могли быть слишком оптимистичными. Федеральная резервная система обращает внимание не на «наличие новых рабочих мест», а на то, «остается ли рынок труда перегретым». С этой точки зрения текущие данные как раз соответствуют сценарию «мягкой посадки».

Для рынка это означает, что опасения по поводу ужесточения политики несколько ослабли, но это не означает немедленного перехода к периоду смягчения. В краткосрочной перспективе криптовалютный рынок скорее проявит себя как «с дном, но без паники», с ожиданиями по ликвидности, поддерживающими цену, но без условий для немедленного взрыва.