Автор: Zen, PANews
Брокер из Буэнос-Айреса Рубен Лопес каждое утро тратит несколько минут на выполнение особой «ежедневной операции»: он обменивает аргентино-песо по официальному курсу на доллары США, затем на торговой платформе конвертирует доллары в стейблкоин USDC, привязанный к доллару, и через параллельный рынок меняет стейблкоин обратно на песо по рыночному курсу.
В преддверии промежуточных выборов в Аргентине президент Хавьер Мили собирается ужесточить валютный контроль для поддержки курса песо, а Рубен при этом за не более чем 10 минут в день стабильно зарабатывает около 4% на арбитраже.
Мексиканский иммигрант, живущий в США, открывает WhatsApp, отправляет несколько сообщений с прикреплённым USDC, и его семья в Гуанахуато получает платежи, рассчитанные в мексиканских песо, всего за две минуты на мобильном телефоне.
За последние годы регионы Латинской Америки, долгое время считающиеся высоковолатильными, рискованными и неопределёнными, всё больше привлекают внимание американских платежных гигантов, венчурных фондов и стартапов, занимающихся стейблкоинами, как важные площадки для следующего этапа реконструкции финансовой инфраструктуры.
В феврале 2026 года Visa объявила о покупке у Advent International платёжной платформы Prisma и сервиса Newpay в Аргентине, чтобы усилить свои возможности в области цифровых платежей и инфраструктуры. В марте латиноамериканское финтех-приложение ARQ, специализирующееся на стейблкоинах, завершило раунд финансирования на сумму 70 миллионов долларов при участии Sequoia Capital и Founders Fund. ARQ создает инфраструктуру, соединяющую традиционные банковские сети и системы платежей на базе стейблкоинов, позволяя пользователям держать иностранную валюту и осуществлять транзакции.
Объединяя эти кейсы, очевидно, что американский капитал заинтересован не только в отдельных быстрорастущих компаниях, а в том, чтобы занять ключевые позиции в реконструкции латинской финансовой системы: кто контролирует платёжные входы, сети клиринга, отношения с аккаунтами и инструменты долларизации — тот имеет больше шансов занять лидирующие позиции в следующем этапе конкуренции.
Проблемы финансовых трений и потенциал роста Латинской Америки
Латинская Америка становится важным рынком для финтех-компаний и стейблкоинов потому, что здесь финансовые трения — не абстрактная проблема, а реальность, подтверждаемая макроэкономическими показателями, сценариями платежей и активностью в блокчейне. Финансовые потребности здесь не однородны, а имеют ярко выраженную стратификацию.
В таких экономиках, как Бразилия и Мексика, где инфляция относительно контролируемая, основные боли пользователей связаны не с обесцениванием валюты, а с высокими затратами на платежи, медленными трансграничными переводами и неэффективным обслуживанием аккаунтов. Согласно отчету Всемирного банка, в первом квартале 2025 года средняя стоимость отправки 200 долларов по всему миру составляет 6,49%, а средние издержки цифровых каналов — около 5%. В типичных сценариях переводов между США и Мексикой расходы традиционных каналов достигают 5–7%. Для таких рынков ценность финтеха прежде всего в том, чтобы сделать платежи, клиринг и трансграничные переводы дешевле, быстрее и удобнее.
С другой стороны, в высокоинфляционных экономиках, таких как Аргентина, проблема не только в эффективности платежей, а в сохранении стоимости капитала. Для пользователей в условиях высокой инфляции важнее не только удобство, но и возможность сохранять ценность своих средств. В этом случае финтех и стейблкоины решают не только улучшение пользовательского опыта, а в первую очередь — хранение стоимости. То есть, как проще держать относительно стабильные активы и осуществлять трансграничные долларовые расчёты с минимальными затратами.
Помимо инфляционной дифференциации и стоимости трансграничных переводов, важной характеристикой латинского рынка является то, что за последние годы пользователи массово обучались цифровым платежам, однако существующая инфраструктура всё ещё не полностью решает вопросы трансграничных переводов, сохранения стоимости и долларизации.
Данные Всемирного банка и других источников показывают, что уровень распространения цифровых платежей в большинстве стран региона уже достаточно высок. Например, в Бразилии по данным Всемирного банка, в 2024 году 70% взрослых использовали цифровые платежи; в Аргентине этот показатель достиг примерно 72%. Это свидетельствует о том, что многие ключевые рынки региона уже перешли от этапа обучения пользователей к конкуренции за эффективность, стоимость и сценарии использования.
В качестве примера — Pix в Бразилии, который превратился из инструмента переводов в фактическую социальную платёжную инфраструктуру. Согласно данным Европейской платежной комиссии, по состоянию на март 2024 года, у Pix насчитывается около 153 миллионов пользователей и 15 миллионов предприятий; за 2023 год было совершено около 42 миллиардов транзакций на сумму примерно 17,2 триллиона реалов.
Однако, несмотря на развитие локальных цифровых платёжных сетей, не все финансовые потребности пользователей могут быть полностью удовлетворены. Внутренние трансграничные расчёты, долларовые хранения, хеджирование валютных рисков и глобальные платежи по-прежнему сталкиваются с заметными трениями существующей системы.
Именно в этом контексте стейблкоины начинают превращаться из криптоактивов в реальные финансовые инструменты. Один из убедительных кейсов — транзакции между США и Мексикой. Исследование банка Mizuho показывает, что через сотрудничество с биржей Bitso и платформами Félix Pago стоимость переводов с использованием USDT и USDC снизилась до менее 1%. В настоящее время оборот стейблкоинов между США и Мексикой на платформе Bitso достиг 6,5 миллиардов долларов, что составляет около 10% от общего объема трансграничных переводов между двумя странами, превышающего 63 миллиарда долларов в год.
Эти данные показывают, что латинские пользователи не экспериментируют с стейблкоинами ради развлечения, а используют их как реальный инструмент долларизации, сочетающий трансграничное движение долларов и хранение стоимости. Международный валютный фонд (МВФ) оценивает, что по доле ВВП использование стейблкоинов в регионе «Латинская Америка и Карибы» — одно из самых высоких в мире, около 7,7%.
Кроме того, отчет Chainalysis за 2025 год показывает, что с июля 2022 по июнь 2025 года совокупный объем криптовалютных транзакций в регионе достиг почти 1,5 триллиона долларов. Бразилия — крупнейший рынок региона, получивший около 318,8 миллиардов долларов криптоактивов; Аргентина — около 93,9 миллиардов долларов, Мексика — около 71,2 миллиарда. Что касается доли стейблкоинов, то по данным отчета Chainalysis 2024 года, доля стейблкоинов в транзакциях в Аргентине составляет 61,8%, в Бразилии — 59,8%, что значительно выше мирового среднего уровня в 44,7%.
Определенность и рост финансового рынка
В Латинской Америке спрос уже сформировался, транзакции осуществляются, а данные подтверждают реальность потребности, однако цифровизация платежей, аккаунтов и управления капиталом всё ещё находится в стадии роста, и уровень проникновения рынка можно значительно повысить. Поэтому структура рынка определяет не только рост, но и наличие высокой степени уверенности и стабильности.
Что касается уверенности, то вышеприведенные данные уже достаточно подтверждают реальность спроса, а рост обусловлен долгосрочной тенденцией цифровизации платежей и аккаунтов.
По исследованию McKinsey, в странах, охваченных их анализом, за короткое время — всего за два года — дебетовые карты полностью вытеснили наличные как предпочтительный способ оплаты, а мобильные платежи быстро набирают популярность. Несмотря на то, что наличные всё ещё широко используются, предпочтения потребителей явно смещаются в сторону безналичных инструментов.
На более макроуровне цифровизация платежей способствует не только удобству потребителей, но и перестройке бизнес-процессов. Согласно отчету Банка развития Америки, доля цифровых платежей в офлайн-торговле в Латинской Америке выросла с примерно 11% в 2020 году до 30% в 2024 году. В то же время более 70% предприятий региона уже внедрили цифровые закупки.
Это свидетельствует о том, что цифровизация проникает не только в личные переводы и платежи, но и в бизнес-процессы — оплату, сверку, сбор и управление капиталом. Для финтех-компаний это открывает новые возможности для расширения рынка. Например, Payoneer недавно усилил свои локальные возможности по приёму платежей в Мексике, позволяя глобальным продавцам получать платежи в мексиканских песо напрямую с местных платформ, снижая издержки на конвертацию; а Jeeves запустил поддержку стейблкоинов для корпоративных карт, чтобы сократить время трансграничных расчетов с нескольких дней до нескольких минут.
Появление стейблкоинов дополнительно укрепляет эту комбинацию уверенности и роста. Для Латинской Америки важность стейблкоинов заключается не столько в инвестиционной привлекательности, сколько в их способности решать проблему долларовых потребностей и трансграничных расчетов.
Объем переводов остаётся высоким, а издержки на трансграничные платежи — жесткими, что делает интеграцию стейблкоинов с локальными платёжными системами более похожей на устранение структурных пробелов в существующей финансовой системе, а не на краткосрочную спекуляцию.
Уже есть примеры внедрения стейблкоинов в Аргентине, например, компания Takenos, финансируемая Variant Fund и Lattice Capital, объявила, что к марту этого года её решение на базе Solana обработало более 500 миллионов долларов трансграничных платежей, обслуживая 500 тысяч пользователей в 20 странах Латинской Америки, в основном для выплаты зарплат и корпоративных транзакций.
Почему Латинская Америка стала новым объектом интереса американского капитала
В отличие от зрелого и насыщенного рынка США, где крупные игроки и пользователи уже прошли обучение, инфраструктура развита, а разделение ролей между платформами и банками закреплено, в Латинской Америке финтех и криптофинансовые сегменты всё ещё находятся в стадии формирования инфраструктуры и не достигли пика. Для венчурных инвесторов это зачастую означает более выгодные точки входа.
За последние годы финансирование в регионе растёт, а капитал всё чаще направляется в компании, уже прошедшие этап адаптации к рынку, с более устойчивыми моделями. Местные инвесторы по-прежнему склонны вкладывать в ранние стадии, тогда как американский капитал предпочитает входить, когда бизнес уже более зрел и масштабируем, после подтверждения модели и появления потенциала для расширения.
В отличие от Латинской Америки, где рынок ещё формируется, в США пользователи уже прошли обучение, инфраструктура развита, а крупные платформы и банки закрепили свои позиции. Новым участникам остаётся либо работать в узких нишах, либо бороться за долю у существующих гигантов, либо расширять существующие продукты. В целом, границы финансовых услуг в регионе ещё не полностью определены, и рынок продолжает расширяться.
Многие финтех и криптокомпании в США сталкиваются с более зрелой и насыщенной системой, где конкурируют не только за пользователей, но и за платёжные входы, отношения с аккаунтами, пути клиринга и регуляторные полномочия.
Закон о структуре криптовалютного рынка в США 2026 года сталкивается с серьёзными препятствиями, что подтверждает сложность ситуации: внутренние разногласия в Конгрессе по вопросам доходности стейблкоинов, классификации токенов и регулирования, а также опасения традиционных банков по поводу стабильности и роли стейблкоинов, лицензий и депозитных замен.
В то же время, компании в Латинской Америке работают в другом сегменте — помогают рынку перейти от низкоэффективных старых систем к новым, более эффективным. Мотивы пользователей здесь более сильные, а потенциал роста — за счёт новых проникновений и структурных обновлений. Эти два подхода кардинально отличаются по ценовой логике: первый — борьба за существующий рынок, второй — за новые возможности.
При этом, доходность всегда сопряжена с рисками. Но то, что привлекает американские финансы в Латинской Америке, — это не низкий риск, а высокая ценность. Высокая ценность, в свою очередь, зачастую связана с более сложным регулированием, валютными ограничениями и макроэкономической нестабильностью.
Для американских финансовых институтов главная задача — не просто копировать внутренние продукты, а создать в условиях высокой трения инфраструктуру для платежей, клиринга, долларизации и соответствия требованиям. Этот путь сложен и полон препятствий. Как отмечает CEO Ripio Sebastián Serrano: «Финансовые услуги обладают сильной локализацией». Поэтому даже такие гиганты, как Coinbase, по внутренним причинам приостановили свои услуги в Аргентине.
Именно поэтому Латинская Америка — это не просто игра на арбитраже, а скорее марафон, требующий высокой исполнительности, умения управлять рисками, разбираться в лицензиях и вести локальную операционную деятельность.
В этой борьбе мы уже видим реальные проявления: от уличных торговцев в Рио, принимающих платежи по Pix, до семей в Мехико, получающих USDC через WhatsApp, и фрилансеров в Буэнос-Айресе, получающих зарплату в USDT за удалённую работу.
Кто сможет превратить эти реальные финансовые боли в устойчивые, масштабируемые и трансрегиональные сервисы — тот и станет финальным победителем.
