Активность на блокчейне взлетает, но эфир не растет? Эксперты раскрывают «смертельное слабое место»: может упасть до 1500 долларов

Аналитическая организация CryptoQuant опубликовала новый отчет, предупреждая о том, что Ethereum сталкивается с серьезным явлением, известным как «Парадокс принятия (Adoption Paradox)» — то есть ситуация, когда уровень использования сети достигает рекордных высот, активность в экосистеме продолжает расти, но цена токена остается вялой и не показывает значительного роста. Аналитики считают, что под воздействием этого явления ETH может столкнуться с риском снижения цены. Руководитель исследовательского отдела CryptoQuant Хулио М Moreno заявил, что если медвежий рынок продолжится и ситуация на рынке долгое время не улучшится, к концу третьего квартала и началу четвертого квартала этого года, цена ETH может опуститься примерно до 1500 долларов.

Данные CryptoQuant показывают, что «Ежедневное количество активных адресов в сети Ethereum» в прошлом месяце достигло исторического рекорда, превзойдя даже пик уровня во время бычьего рынка 2021 года. Однако, активность в сети, несмотря на это, не привела к росту цены токена; ETH с рекордной отметки в 4946,05 долларов, зафиксированной в августе прошлого года, упал более чем на 50%, нарушив рыночное правило «чем выше активность в сети, тем сильнее рост цены». Это расхождение проявляется не только в росте числа пользователей. CryptoQuant указывает, что по мере бурного развития DeFi, стейблкоинов и Layer 2 в экосистеме Ethereum, активность, вызванная смарт-контрактами и автоматизированными протоколами, также стремительно растет. В прошлом месяце «Внутренние вызовы контрактов (Internal Contract Calls — автоматические вызовы и выполнение транзакций внутри DApp)» в сети Ethereum также достигли исторического рекорда. CryptoQuant отмечает:

Историческая корреляция между активностью смарт-контрактов и ценой ETH постепенно размывается. В предыдущих рыночных циклах цена ETH и активность, вызванная контрактами, показывали высокую «положительную корреляцию»: чем больше транзакций и взаимодействий в сети, тем сильнее рост цены.

Столкнувшись с этим расхождением между фундаментальными показателями и ценой, CryptoQuant считает, что в отличие от анализа активности в сети, сейчас «Объем входящих средств на биржи (Exchange Inflows — количество криптовалюты, переводимой с холодных и горячих кошельков на биржи)» более точно отражает динамику цены ETH. Этот показатель напрямую отслеживает поток капитала, направляющегося в потенциальные точки продажи (то есть на биржи). CryptoQuant указывает:

По сравнению с биткоином, доля ETH, поступающая на биржи, заметно выше. Это свидетельствует о том, что ETH сталкивается с относительно более сильным давлением на продажу, что объясняет, почему его недавняя динамика уступает биткоину.

Кроме того, слабый инвестиционный спрос является еще одним важным фактором. CryptoQuant отмечает, что один из ключевых индикаторов — «Изменение за год реализованной рыночной стоимости ETH» — недавно перешло из положительной зоны в отрицательную. Этот переход свидетельствует о том, что несмотря на рост активности в сети, ETH продолжает терять капитал. Хулио М Moreno подчеркивает: «Чтобы ETH действительно смог избавиться от тени медвежьего рынка, необходимо увидеть положительный чистой приток капитала, а также снижение количества ETH, поступающего на биржи».