Почему росту цены на золото не способствует обострение конфликта на Ближнем Востоке, а она падает?

В последнее время обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке, однако цена на традиционный актив-убежище золото, не продолжила рост, как ожидалось. После удара США и Израиля по Ирану в конце февраля, цена на золото кратковременно выросла, но затем столкнулась с заметным давлением на продажу. В настоящее время цена колеблется в диапазоне 5050–5200 долларов за унцию, что свидетельствует о том, что реакция рынка на этот кризис отличается от предыдущих случаев.

Колебания золота и спрос на убежище в начале конфликта на Ближнем Востоке

После военных действий США и Израиля против Ирана 28 февраля цена на золото однажды поднялась с 5200 до более чем 5400 долларов за унцию. Этот первоначальный отклик соответствует исторической закономерности, когда геополитическая нестабильность вызывает поток капитала в традиционные «активы-убежища». Однако этот рост не был продолжительным: уже в начале марта цена на золото упала более чем на 6%, а на момент написания статьи спотовая цена (XAU) оставалась на уровне 5096 долларов. Это показывает, что в текущей макроэкономической ситуации чисто геополитические риски уже недостаточны для поддержки одностороннего роста цен на золото.

Сильный доллар и рост доходности государственных облигаций подавляют рост цен на золото

Основная причина недавнего отсутствия импульса к росту золота — это сильный доллар и рост доходности американских государственных облигаций. Увеличение рисков блокировки судоходства в Ормузском проливе и рост мировых цен на нефть вызывают ожидания, что инфляционное давление продлится дольше. Чтобы бороться с потенциальной инфляцией, центральные банки могут сохранить высокие процентные ставки, что делает золото, не приносящее дохода, более дорогим с точки зрения альтернативных затрат, и, следовательно, снижает желание рынка к его приобретению.

Сокращение ликвидности и массовые продажи активов для защиты

Помимо факторов процентных ставок, важна и ситуация с ликвидностью на рынке. Генеральный директор сайта Metals Daily Росс Норман отметил, что внезапные международные конфликты часто вызывают определённую паническую реакцию рынка. В условиях «сжатия ликвидности» трейдеры вынуждены продавать ликвидные активы, чтобы выполнить требования по марже или сбалансировать портфель, включая золото. Такое массовое распродажа объясняет падение цен на золото в начале конфликта, противоречащее логике убежища. Кроме того, высокая волатильность цен на золото в последнее время вызывает опасения у крупных институциональных инвесторов, что заставляет их временно воздерживаться от покупки физического золота.

Долгосрочные перспективы и прогнозы иностранных инвесторов

Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе золото сталкивается с сильными колебаниями и макроэкономическими вызовами, большинство иностранных аналитических институтов остаются оптимистичными относительно его долгосрочного тренда. Согласно недавним рыночным отчетам, JPMorgan прогнозирует, что к концу 2026 года цена на золото может достичь 6300 долларов за унцию, а Deutsche Bank сохраняет целевую цену на конец года на уровне 6000 долларов. Это свидетельствует о том, что после преодоления краткосрочных ликвидных потрясений институциональные инвесторы по-прежнему рассматривают золото как актив для защиты от экстремальных рисков.

Эта статья — почему при обострении конфликта на Ближнем Востоке цена на золото не растёт, а падает, впервые опубликована на Chain News ABMedia.