Морган Стэнли инвестирует 500 миллионов долларов в трансформацию Core Scientific в области ИИ, практически полностью избавившись от биткоинов.

Биткоин-майнер Core Scientific в четверг объявил о завершении предварительной сделки по кредиту на 5 миллиардов долларов сроком на 364 дня, руководимой Morgan Stanley, с опцией увеличения общего лимита до 10 миллиардов долларов. Средства предназначены для преобразования существующих майнинговых объектов в высокоплотные дата-центры для ИИ. Компания планирует к 2026 году практически полностью распродать свои запасы биткоинов, в январе продано более 1 900 монет.

Структура финансирования Morgan Stanley и его использование

(Источник: Core Scientific)

Данная кредитная сделка предусматривает возможность увеличения лимита, позволяя Core Scientific дополнительно привлечь до 5 миллиардов долларов сверх начальных 5 миллиардов, доведя потенциальный общий лимит до 10 миллиардов долларов. Цели использования средств четко определены:

Недвижимость и предварительная разработка: приобретение недвижимости, связанной с объектами, и покрытие затрат на предварительную модернизацию

Закупка энергетических контрактов: получение дополнительных контрактов на энергию, необходимой для интенсивных вычислительных нагрузок ИИ

Модернизация инфраструктуры: приобретение оборудования для обновления существующих майнинговых объектов в Техасе, Джорджии и Северной Каролине в высокоплотные вычислительные дата-центры

Генеральный директор Adam Sullivan отметил: «Это повысило нашу ликвидность и финансовую гибкость, позволяя нам решительно направлять средства, ускоряя запуск проектов и становясь более привлекательным поставщиком инфраструктуры для клиентов.»

Активы биткоинов на продажу: быстрый переход от накопления к продаже

Решимость Core Scientific в трансформации проявляется в быстром сокращении запасов биткоинов. По состоянию на 31 декабря 2025 года компания держала 2 537 биткоинов, их рыночная стоимость составляла около 222 миллиона долларов, что значительно превышает 256 монет на конец 2024 года, что свидетельствует о масштабном накоплении активов в прошлом году. Однако после 2026 года ситуация резко изменилась — в январе было продано более 1 900 биткоинов на сумму около 175 миллионов долларов, осталось примерно 630 монет.

Adam Sullivan в ходе конференц-звонка по итогам четвертого квартала признал, что майнинг биткоинов «в основном находится в простое», а основная цель поддержания работы — выполнение минимальных обязательств по электроснабжению, а не получение прибыли от майнинга.

Тенденции трансформации майнеров в ИИ-сектор

Данное финансирование Morgan Stanley — последний пример того, как крупные традиционные финансовые институты усиливают участие в тренде перехода майнинговых компаний к созданию дата-центров для ИИ. Наличие у существующих биткоин-майнинговых предприятий контрактов на электроэнергию, земельных ресурсов и инфраструктуры создает структурное преимущество в быстром входе в расширение вычислительных мощностей для ИИ.

Часто задаваемые вопросы

Что означает ставка SOFR плюс 250 базисных пунктов в данном финансировании Morgan Stanley?

SOFR (Secured Overnight Financing Rate) — основной краткосрочный базовый процент в США. Прибавка 250 базисных пунктов (2,5%) означает, что при текущем уровне SOFR примерно 4,3%, фактическая ставка по кредиту составит около 6,8%. Это стандартная рыночная цена для корпоративных трансформационных кредитов, отражающая кредитные издержки на инфраструктурные проекты.

Почему Core Scientific решил полностью распродать биткоины к 2026 году?

После халвинга доходность майнинга значительно снизилась, тогда как потенциальная прибыль от хранения и эксплуатации ИИ-центров значительно выше. Продажа активов позволяет быстро получить капитал для трансформации, а заемные средства Morgan Stanley обеспечивают дополнительное финансирование, что ускоряет строительство инфраструктуры и максимизирует скорость перехода.

Какие основные бизнес-риски связаны с переходом Core Scientific к ИИ-центрам?

Риски включают конкуренцию со стороны зрелых операторов дата-центров, таких как Equinix и Digital Realty; циклические колебания спроса на вычислительные мощности для ИИ; а также необходимость дополнительных технических и финансовых вложений для модернизации существующих майнинговых объектов в высокоплотные среды. Успех трансформации зависит от своевременного завершения работ и привлечения клиентов.