что означает aar

Что такое AAR?

AAR — это аббревиатура от Average Annual Return, то есть средняя годовая доходность. Показатель отражает усредненную годовую доходность за несколько периодов, что позволяет сравнивать исторические результаты различных активов или инвестиционных стратегий. Фактически, AAR отвечает на вопрос: «Сколько в среднем я зарабатывал в год за этот период?»

При анализе фонда, портфеля акций или криптоактивов AAR используется как стандартная метрика, приводящая фактические результаты за три или пять лет к годовому значению. Это упрощает сравнение разных инструментов. Для расчета применяют либо простое арифметическое среднее, либо геометрическое среднее (учитывающее сложный процент). Арифметическая формула проста, а геометрическая точнее отражает эффект реинвестирования — как доходность накапливается с течением времени.

Как рассчитывается AAR?

Существует два основных способа расчета AAR: арифметическое и геометрическое среднее. Арифметическое среднее — это простое усреднение доходности по годам, а геометрическое среднее перемножает годовые темпы роста и извлекает корень n-й степени, что позволяет учесть сложный процент.

• Арифметический AAR отражает «простое усреднение годовых результатов» и рассчитывается так:
  AAR ≈ (r1 + r2 + ... + rn) / n
• Геометрический AAR моделирует «реинвестирование доходности», формула:
  AAR ≈ [(1 + r1) × (1 + r2) × ... × (1 + rn)]^(1/n) − 1

Если доходность сильно колеблется или важна реальная траектория инвестиций, геометрическое среднее дает более точную оценку. Для приблизительных сравнений или работы с прогнозными значениями часто используют арифметическое среднее.

Как рассчитать AAR: пошаговая инструкция

Расчет AAR включает несколько этапов: определение временного диапазона, выбор метода усреднения и, при необходимости, перевод к годовому значению.

Шаг 1. Определите период и частоту расчетов.
Выберите, используете ли вы годовые доходности (r1, r2, r3...) или месячные (m1, m2, m3...) — все исходные данные должны быть согласованы по частоте.

Шаг 2. Выберите арифметический или геометрический метод.

• Арифметический AAR = (r1 + r2 + r3) / 3
• Геометрический AAR = [(1 + r1) × (1 + r2) × (1 + r3)]^(1/3) − 1

Шаг 3. Приведите месячные доходности к годовому значению.
Для месячных доходностей m1...m12:

• Геометрический годовой AAR ≈ [(1 + m1) × ... × (1 + m12)] − 1
• Если есть только средняя месячная доходность m̄:
  • APY ≈ (1 + m̄)^12 − 1
  • Арифметический годовой ≈ m̄ × 12 (без учета сложного процента)

Пример: Доходность актива за три года составила +50%, −20% и +30%.

• Арифметический AAR = (50% − 20% + 30%) / 3 = 20%
• Геометрический AAR = [1,5 × 0,8 × 1,3]^(1/3) − 1 ≈ 15,9%
  Оба метода отражают концепцию «средней годовой доходности», но геометрический показатель точнее отображает реальный рост капитала.

Чем AAR отличается от CAGR?

AAR и CAGR различаются по назначению. CAGR (Compound Annual Growth Rate) показывает сглаженную годовую доходность при условии равномерного роста с начала до конца периода. В отличие от этого, AAR усредняет фактические значения доходности по годам.

При высокой волатильности арифметический AAR может завышать реальный долгосрочный рост; CAGR дает «сглаженную» эквивалентную годовую ставку с учетом сложного процента. В примере выше за три года CAGR равен геометрическому AAR (≈15,9%), а арифметический AAR выше (20%). Для анализа на длинных интервалах и бэктестинга чаще применяют CAGR, для быстрых сравнений — AAR.

Чем AAR отличается от APR и APY?

AAR отражает историческую среднюю годовую доходность. В то время как APR и APY больше связаны со ставками по займам и депозитам:

• APR — номинальная годовая процентная ставка, не учитывающая сложный процент.
• APY — годовая доходность с учетом сложного процента, применяется для депозитов, накопительных продуктов и staking.

Сводка:

• AAR: Средняя годовая доходность на основе истории, чувствителен к прошлым результатам.
• APR: Показывает простые проценты за год без учета сложного процента.
• APY: Показывает доходность с учетом сложного процента за год.

В криптовалютных продуктах чаще всего отображаются APR или APY. Для анализа стратегий и исторических результатов инвесторы используют AAR или CAGR.

Где применяется AAR в Web3 и криптоинвестициях

В Web3 AAR используется для анализа и сравнения прошлой доходности. С помощью AAR можно оценить:

• Историческую доходность по стратегии buy-and-hold для основных криптовалют
• Реализованную доходность при усреднении стоимости покупки
• Совокупную доходность от стейкинга или ликвидити-майнинга

Например, чтобы сравнить «держать BTC три года» и «участвовать в определённой DeFi-стратегии три года», нужно собрать годовые доходности, рассчитать геометрический AAR и оценить, какая стратегия стабильнее в долгосрочной перспективе. Также AAR позволяет понять, зависит ли результат от одного удачного года — это важно для оценки устойчивости стратегии.

На октябрь 2024 года крипторынки остаются высоковолатильными с частыми резкими колебаниями. В таких условиях геометрический AAR точнее отражает реальную траекторию сложного процента и не завышает результат, как арифметический средний при высокой волатильности.

Как применять AAR на Gate

В экосистеме Gate с помощью AAR можно анализировать доходность спотовых активов, накопительных продуктов (гибких и фиксированных), а также стратегических счетов.

Шаг 1. Определите объект анализа.
Например, анализ спотовых активов за последние 12 месяцев или доходности накопительного продукта за весь срок хранения.

Шаг 2. Соберите данные.
Выгрузите историю спотовых сделок, движения активов, начисления по накоплениям — проверьте полноту временной линии. Учитывайте комиссии, проскальзывания и движение капитала.

Шаг 3. Рассчитайте доходность по периодам.
Для каждого периода (месяца или квартала) рассчитайте доходность: (конечная стоимость / начальная стоимость) − 1, чтобы получить ряд m1...mn.

Шаг 4. Выберите метод расчета.
Для реальной траектории капитала используйте геометрический AAR: [(1 + m1) × ... × (1 + mn)]^(12/n) − 1 для годового значения. Для приблизительных сравнений — арифметический годовой: среднее m × 12.

Шаг 5. Сравните и оцените результаты.
Сопоставьте AAR по спотовым активам, накоплениям и стратегиям. Дополните анализ просадками (максимальное снижение стоимости) и волатильностью, чтобы выбрать вариант, соответствующий вашему риск-профилю.

Риск: Исторический AAR не гарантирует будущих результатов. Криптоактивы подвержены волатильности, рискам стратегий, сбоям протоколов, техническим и регуляторным изменениям, которые могут повлиять на реальную доходность. Оцените свою толерантность к риску перед принятием инвестиционных решений.

Ограничения и риски AAR

Главное ограничение AAR — он отражает только средние значения за прошлые периоды, не прогнозирует будущую доходность и может искажаться из-за высокой волатильности.

• Чувствительность к порядку: Арифметический AAR не учитывает последовательность доходностей и может завышать рост, геометрический AAR более устойчив, но также отражает только прошлое.
• Игнорирование риска: AAR не показывает просадки и волатильность, поэтому при опоре только на него можно недооценить стабильность.
• Смещение выживших: Фокус только на успешных продуктах завышает средние значения по рынку.
• Комиссии и проскальзывание: Игнорирование торговых комиссий, проскальзывания и налогов может завысить расчетный AAR.
• Базовая валюта: Расчет в разных единицах (USD, стейблкоины, BTC) приводит к разным выводам.

Поэтому всегда анализируйте AAR вместе с другими метриками — CAGR, волатильностью, максимальной просадкой — и учитывайте свои цели и систему риск-менеджмента для комплексной оценки.

Ключевые выводы по AAR

AAR усредняет доходность за несколько периодов и приводит к годовому историческому значению. Арифметический AAR интуитивно понятен, но менее надежен для волатильных активов, а геометрический показатель точнее отражает эффект сложного процента и совпадает с CAGR. Используйте AAR для анализа прошлых результатов и кросс-сравнения в Web3 и на Gate: собирайте данные по единой методологии, выбирайте подходящий способ расчета, приводите результат к годовому значению и анализируйте совместно с просадками и волатильностью. Помните, что AAR отражает прошлую доходность, а не будущие результаты, и любые инвестиции связаны с риском.

FAQ

Что означают AAR, APR и APY и почему их часто путают?

AAR — это средняя годовая доходность, APR — годовая процентная ставка, а APY — годовая доходность с учетом сложного процента. Главное отличие — в сложном проценте: AAR и APY учитывают реинвестирование (ваша доходность приносит дополнительную доходность), а APR — только простые проценты. В криптовалютных продуктах APY обычно выше APR, так как учитывает эффект сложного процента.

Если доходность по инвестиции составляет 15% AAR и 15% APY, какой показатель даст большую реальную доходность?

APY обеспечивает более высокую реальную доходность. Даже если оба значения равны 15%, APY уже учитывает сложный процент. Если AAR рассчитан по простой ставке, вы получите ровно 15% за год; при APY с ежемесячным начислением фактическая доходность будет выше. При выборе инвестиционных продуктов ориентируйтесь на APY как более репрезентативный показатель.

Почему некоторые криптоплатформы показывают и AAR, и APY?

Это помогает инвесторам лучше понять ожидаемую доходность. AAR показывает годовой результат без учета сложного процента — удобно для базовых расчетов; APY учитывает сложный процент и точнее отражает фактическую прибыль. При анализе продуктов на Gate приоритетно используйте APY и обращайте внимание на частоту начисления (ежедневно, ежемесячно и др.).

Что означает отрицательный AAR?

Отрицательный AAR означает, что инвестиция принесла убыток за год. Например, AAR −10% — это снижение капитала на 10%. В крипторынке это может быть связано с падением рынка, рисками проекта или низкой доходностью liquidity mining. Оценивайте риски проекта до инвестирования и избегайте слепой погони за высокой доходностью.

Если я инвестирую по частям, сможет ли AAR точно отразить мою доходность?

Стандартный расчет AAR предполагает, что все средства инвестированы в начале периода; при поэтапных вложениях фактическая доходность будет отличаться от расчетного AAR. Для большей точности используйте расчет доходности с учетом времени или суммы — эти методы устраняют эффект тайминга. Инструменты Gate обычно автоматически учитывают ваши реальные даты и суммы пополнений; смотрите подробные отчеты портфеля для точных данных.