Ликвидный стейкинг: что это и как это работает?

Ликвидный стейкинг: обзор

Ликвидный стейкинг, также называемый soft staking, — это современное развитие классического стейкинга на базе новых протоколов смарт-контрактов. Благодаря ликвидному стейкингу пользователи могут не только получать вознаграждение за депозит, но и использовать заблокированные активы для других криптовалютных операций.

С ростом децентрализованных финансов (DeFi) ликвидный стейкинг получил широкое распространение. В отличие от традиционного стейкинга, где активы полностью блокируются, ликвидный стейкинг обеспечивает пользователям токенизированные версии застейканных активов и большую гибкость. Это позволяет использовать активы на нескольких DeFi-платформах для увеличения доходности.

Статья раскрывает суть ликвидного стейкинга, особенности его работы, плюсы и минусы, а также знакомит с ведущими сервисами ликвидного стейкинга на рынке.

Переход Ethereum на Proof of Stake

Сеть Ethereum стала отправной точкой для развития децентрализованных финансовых сервисов. Запущенный в 2015 году восьмёркой разработчиков, Ethereum расширил возможности блокчейн-технологии по сравнению с сетью Bitcoin. Виталик Бутерин, главный основатель Ethereum, создал проект для внедрения блокчейна в более сложные задачи, чем просто переводы стоимости.

Так появился открытый и гибкий криптовалютный проект, позволяющий запускать собственные приложения на базе Ethereum. Это стало возможным благодаря смарт-контрактам — программам, автоматически исполняющимся по заданным правилам. Успех Ethereum сделал его центром притяжения для DApps и DeFi-проектов, что дало толчок тысячам новых блокчейн-инициатив.

Первоначально Ethereum использовал тот же механизм консенсуса, что и Bitcoin — Proof of Work (PoW). PoW стимулирует глобальную конкуренцию майнеров, делая сеть защищённой и децентрализованной, но при этом снижает скорость транзакций и увеличивает комиссии в периоды перегрузки.

Новые сервисы повысили комиссии за газ, снизили пропускную способность и увеличили энергозатраты. Для решения этих проблем в декабре 2020 года начался переход с Proof of Work на Proof of Stake (PoS) — с запуском Beacon Chain (Ethereum 2.0).

Переход завершился в сентябре 2022 года: Ethereum официально стал блокчейном на Proof of Stake. Это позволило сократить энергопотребление более чем на 99,9%, повысить масштабируемость сети и создать основу для развития ликвидного стейкинга.

Что такое стейкинг

Стейкинг основывается на банковской модели сберегательных счетов с доходностью. В традиционном банке клиент размещает депозит и получает фиксированный процент, пока средства остаются на счету. Банк выдаёт кредиты бизнесу, зарабатывает на разнице ставок и делится доходом с клиентами.

В криптовалюте стейкинг отличается: вместо фиата используются цифровые активы, а прозрачность и безопасность достигаются с помощью блокчейна.

Кроме того, вознаграждение по стейкингу часто выше за счёт стимулов протоколов. Блокчейн прозрачный и не требует посредников, поэтому пользователи получают доход, который в традиционной модели уходил бы третьим лицам.

Суть стейкинга — блокировка криптоактивов на определённый срок для поддержки безопасности сети. За это начисляются новые монеты протокола как вознаграждение за участие. Стейкинг быстро развивается как отдельное направление, а общий объём заблокированных средств (TVL) растёт во всей блокчейн-экосистеме.

Варианты стейкинга Ethereum

В экосистеме Ethereum доступны разные виды стейкинга, рассчитанные на различные цели и разные стратегии роста. Понимание их ограничений позволяет выбрать оптимальный вариант для своих инвестиций.

Самостоятельный стейкинг

Самостоятельный стейкинг подразумевает работу валидатором в блокчейне Ethereum на Proof of Stake. Валидаторы размещают крупные суммы ETH для проверки транзакций. В отличие от PoW, здесь подтверждение идёт по очереди, что снижает углеродный след и повышает эффективность.

Входной порог для самостоятельного стейкинга в Ethereum высок: чтобы стать валидатором, нужно заблокировать минимум 32 ETH. С учётом волатильности ETH это делает самостоятельный стейкинг затратным и недоступным для большинства частных инвесторов.

Ещё один риск — при ошибках валидатора или сбоях сети его залог может быть частично или полностью конфискован (slashing). Для продолжения работы потребуется докупить ETH.

Валидаторы могут вывести или использовать свои активы только после окончания периода блокировки. Это ограничивает гибкость, так как перевести активы на другие платформы до окончания срока невозможно.

Стейкинг на бирже

Стейкинг на бирже — менее затратная альтернатива, предлагаемая централизованными криптобиржами. Такие платформы объединяют активы пользователей в пул, сами выступают валидаторами или делегируют средства другим валидаторам.

Главное преимущество — возможность стейкать и выводить активы в любой момент, а высокая ликвидность пула обеспечивает удобство для частных пользователей.

Можно стейкать любую сумму без минимального порога в 32 ETH. Вознаграждение обычно распределяется ежедневно или ежемесячно между всеми участниками пула.

Однако у этого варианта есть недостатки: централизованное управление лишает пользователей прозрачности и требует доверия к третьей стороне, что противоречит идеологии децентрализации.

Платформы могут столкнуться с банкротством или взломом, и пользователи могут потерять доступ к активам. Обычно биржи также взимают комиссии за вывод, что уменьшает реальную доходность.

Фиксированный стейкинг

Фиксированный стейкинг популярен, но не так гибок: заблокированные активы недоступны до конца срока стейкинга. Такой подход подходит тем, кто не планирует использовать средства долгое время и придерживается финансовой дисциплины.

Сроки блокировки на биржах — обычно от одного до трёх месяцев, а при самостоятельном стейкинге на Ethereum — ещё дольше. Взамен фиксированный стейкинг обычно предлагает более высокую доходность по сравнению с гибким стейкингом.

Что такое ликвидный стейкинг

Ликвидный стейкинг — самая современная форма стейкинга. Она требует блокировки средств для работы сети, но при этом позволяет получать ликвидные токенизированные версии застейканных активов.

В отличие от обычного PoS, ликвидный стейкинг предполагает хранение активов в DeFi-протоколах. Пользователь может получить доступ к токенизированным активам в любой момент — токенизация обеспечивает высокую ликвидность.

Ликвидный стейкинг открывает множество источников дохода: активы блокируются, но их можно параллельно использовать на других DeFi-платформах для максимальной эффективности капитала и доходности.

Как работает ликвидный стейкинг

Ликвидный стейкинг похож на другие формы стейкинга, но имеет собственную механику. Новое поколение протоколов позволяет пользователям эффективно увеличивать криптоактивы.

Пользователь может стейкать любую сумму и выводить активы, не затрагивая исходный депозит. Средства блокируются на платформе, а пользователь получает токенизированные версии активов. Эти деривативные токены соответствуют исходному активу по курсу 1:1, но имеют собственный тикер.

Например, при стейкинге 1 ETH через сервис ликвидного стейкинга и запросе дериватива пользователь получает stETH (staked ETH). stETH равен ETH по стоимости и может использоваться на DeFi-платформах.

Такие токены можно переводить, хранить, торговать или использовать как залог — исходный депозит при этом не затрагивается. Гибкость — лишь одна из уникальных черт ликвидного стейкинга.

Пользователь продолжает получать вознаграждение на исходный депозит и может получать дополнительную доходность, используя деривативные токены на других DeFi-платформах. Для возврата исходного депозита нужно вернуть эквивалентное количество токенизированных активов. Многие протоколы ликвидного стейкинга взимают комиссии, которые зависят от выбранного сервиса.

Преимущества ликвидного стейкинга

Стейкинг позволяет использовать криптоактивы для увеличения капитала. Ликвидный стейкинг расширяет эти возможности и даёт ряд преимуществ.

Ключевой плюс ликвидного стейкинга — высокая ликвидность и гибкость. Долгая блокировка средств рискованна из-за волатильности рынка. При блокировке стоимость активов меняется вместе с базовым активом.

В медвежьих фазах рынка традиционный стейкинг может привести к убыткам, если нельзя вовремя вывести средства. Ликвидный стейкинг позволяет использовать токенизированные активы для новых доходных стратегий, компенсации потерь и поиска новых рыночных возможностей.

Ещё одно преимущество — возможность получать доход из разных источников. Актив можно застейкать на одной платформе, а токенизированный актив использовать как залог для криптокредитов. Полученные средства — инвестировать в другие более доходные протоколы.

Гибкость и совместимость делают ликвидный стейкинг особенно востребованным у опытных DeFi-пользователей, оптимизирующих доходность с помощью сложных стратегий.

Недостатки ликвидного стейкинга

Как и любая финансовая технология, ликвидный стейкинг несёт риски и имеет ограничения.

Главный риск — возможная потеря привязки токенизированных активов к базовым токенам. Например, stETH иногда стоил дешевле ETH из-за дисбаланса между предложением и давлением на продажи.

Другой риск: потеря токенизированных активов из-за неудачных транзакций или взлома приведёт к потере исходного депозита. Для восстановления понадобится внести сумму, эквивалентную утраченной, что приведёт к убыткам.

Ликвидный стейкинг зависит от смарт-контрактов. Даже эффективные смарт-контракты могут содержать ошибки или уязвимости, которые могут привести к полной потере средств.

Пользователям стоит учитывать и риск ликвидности: в периоды высокой волатильности обмен токенизированных активов на исходные по справедливой цене может оказаться затруднённым.

Лучшие провайдеры ликвидного стейкинга

Ликвидный стейкинг предоставляют различные специализированные платформы. Ниже представлены ведущие протоколы ликвидного стейкинга и доступные для стейкинга активы.

Lido — лучшая платформа ликвидного стейкинга

Lido Finance — крупнейший игрок на рынке ликвидного стейкинга. Запущенный в 2020 году, он позволяет стейкать Ether без полной блокировки. Сначала сервис был доступен только для Ethereum, но позже Lido расширил поддержку на другие блокчейны.

Пользователи Lido могут стейкать активы на PoS-блокчейнах (Ethereum, Solana, Polygon, Polkadot, Kusama) и использовать их для DeFi-операций — например, на Aave или в других доходных стратегиях.

После стейкинга Lido выпускает токенизированный актив в формате «st+код актива». Его можно использовать более чем в 27 DeFi-приложениях для увеличения дохода.

Доходность на Lido составляет от 4,8% до 15,5% в зависимости от актива. Кроме основного сервиса, Lido управляется DAO с токеном LDO, позволяющим голосовать и дополнительно зарабатывать на стейкинге.

Lido берёт 10% комиссии с вознаграждений — это конкурентное условие на рынке.

Rocket Pool — ликвидный стейкинг для Ethereum

Rocket Pool — ведущий протокол ликвидного стейкинга, запущенный в 2016 году. Это децентрализованная инфраструктура для стейкинга ETH с акцентом на доверие и автономность.

В Rocket Pool доступны два варианта: стейкинг ETH для получения rETH и запуск собственной ноды для валидации сети.

Каждый вариант даёт свою доходность. За стейкинг ETH с rETH пользователь получает около 4,16% годовых. Операторы нод получают фиксированные 6,96% годовых плюс бонус RPL за поддержку сети.

Для запуска ноды не требуется весь объём в 32 ETH — достаточно внести только 16 ETH, что делает Rocket Pool более доступным и экономичным.

Tempus Finance — фиксированный доход на токены

Tempus — ведущий протокол ликвидного стейкинга для DeFi-пользователей, который позволяет получать фиксированный доход с токенов. Это даёт возможность получать пассивный доход с цифровых активов на всех поддерживаемых протоколах.

Команда Tempus выделяет три сценария: фиксирование будущего роста, спекуляции на будущей доходности через деривативы и размещение токенизированных активов в пулах ликвидности для получения торговых комиссий.

Tempus поддерживает большинство доходных токенов на Ethereum и Fantom, включая stETH, yvDAI, xSUSHI, aUSDC. В протоколе работает собственный AMM для обеспечения ликвидности.

Tempus не берёт комиссию за стейкинг, однако за предоставление ликвидности в пуле AMM взимается комиссия за обмен, зависящая от торгового объёма.

Hubble Protocol — кредиты под залог застейканных активов

Hubble Protocol стал известен после хакатона Solana благодаря инновационным кредитным сервисам. Пользователь может брать кредит под залог застейканных активов и использовать заёмные токены на других DeFi-платформах.

Это позволяет увеличить доходность: пользователь зарабатывает как на стейкинге, так и на заёмных средствах. Ключевым инструментом Hubble является стейблкоин USDH для стабильности кредитования.

Hubble поддерживает разные активы и депозиты из всей экосистемы Solana. Платформа даёт кредитное плечо до 11x — это вариант для опытных и склонных к риску инвесторов.

Комиссия за кредитование составляет 0,5% — это конкурентное условие для DeFi.

Meta Pool — ликвидный стейкинг для Near Protocol

Meta Pool предоставляет ликвидный стейкинг для сети Near. Пользователь стейкает NEAR и получает stNEAR, который можно использовать для DeFi-операций в Near и Aurora, увеличивая доходность.

Meta Pool делегирует депозиты 65 валидаторам, снижая риски и оптимизируя доход. Доходность до 9,76% годовых, не считая дополнительного дохода от других активностей.

При использовании токенизированных активов в Aurora можно получить дополнительную доходность до 9,76% — то есть формировать двойной поток дохода. Мгновенный вывод возможен, но взимается комиссия 0,3% для поддержания ликвидности пула.

OKTC Liquid Staking — стейкинг OKT с высокой ликвидностью

OKTC liquid staking — современное решение на OKT Chain (OKTC), предоставляемое ведущей биржей. Позволяет стейкать OKT и получать доход, сохраняя ликвидность.

За стейкинг OKT пользователь получает stOKT — гибкий KIP-20 токен, который можно свободно использовать и торговать во всей экосистеме OKTC. stOKT можно переводить, использовать как залог или задействовать в DeFi-операциях.

Пользователь также может получать комиссии от свопов, предоставляя ликвидность пулам OKTC, что увеличивает пассивный доход. Это особенно выгодно для держателей OKT, нацеленных на максимизацию прибыли.

Использование ликвидного ETH в DeFi

Один из самых эффективных способов применения ликвидного стейкинга — использование в DeFi. Главная задача — yield farming, где токенизированные активы используются в разных доходных протоколах.

Yield farming позволяет блокировать активы и использовать токенизированные версии как залог для кредитования или торговли, получая как доход от торговли, так и стейкинговое вознаграждение.

Например, пользователь может застейкать ETH на Lido, получить stETH и использовать stETH как залог на Aave для займа стейблкоинов. Полученные стейблкоины можно потратить на покупку ETH или вложить в другие yield farming-протоколы для увеличения доходности.

При использовании кредитного плеча важно следить за риском ликвидации и всегда контролировать уровень залога, чтобы не потерять активы.

Ликвидный стейкинг — продвинутая стратегия

Ликвидный стейкинг — это инструмент нового поколения, позволяющий эффективно использовать активы с высоким потенциалом роста. Вместо блокировки средств пользователь получает ликвидную версию актива для работы на разных платформах.

Ликвидный стейкинг популярен, потому что позволяет выводить или использовать активы в любой момент, не теряя вознаграждение. Возможность получать доход из разных источников с одной инвестиции — главное преимущество.

Но важно понимать риски: потеря привязки, уязвимости смарт-контрактов и ограничения ликвидности. Высокая доходность сопровождается высокой сложностью — ликвидный стейкинг подходит только опытным пользователям, знакомым с DeFi.

С развитием DeFi ликвидный стейкинг становится важным инструментом для повышения эффективности капитала и доходности инвесторов.

FAQ

Чем ликвидный стейкинг отличается от обычного?

Ликвидный стейкинг сохраняет ликвидность и возможность торговли токенами, а обычный стейкинг блокирует активы и не даёт свободного доступа. Токенизация активов в ликвидном стейкинге обеспечивает гибкость.

Как участвовать в ликвидном стейкинге и сколько можно заработать?

Стейкуя токены через валидаторов, пользователь получает вознаграждение за счёт инфляции сети. Годовая доходность (APY) обычно составляет 8–12% — всё зависит от токена и платформы.

Какие основные риски ликвидного стейкинга?

Главные риски — потеря ликвидности при резких просадках рынка, кредитный риск платформы, волатильность цены базового актива. Важно следить за надёжностью платформы и рыночной ситуацией.

Какие ведущие платформы ликвидного стейкинга и как выбрать подходящую?

Среди лидеров — Lido, Aave, Uniswap, Compound, Balancer, Curve. Выбирайте по уровню доходности, репутации и объёму заблокированных средств. Лучше выбирать надёжные сервисы с большим TVL — это снижает риски.

Для чего нужны деривативные токены ликвидного стейкинга (LST) и как их использовать?

LST дают ликвидность и могут использоваться в любом DeFi-протоколе с поддержкой ERC-20, что открывает дополнительные возможности для получения дохода.