Согласно данным платформы прогнозируемых рынков Kalshi, трейдеры оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений в январе следующего года, в 80%. Данные другой ведущей платформы, Polymarket, демонстрируют аналогичную тенденцию. Эти ожидания рынка не случайны. На заседании в декабре ФРС объявила о снижении ставки на 25 базисных пунктов, однако внутрикомитетское единодушие оказалось необычно низким.
Рост рынков прогнозов
Рынки прогнозов эволюционировали из нишевого явления в значимый финансовый сектор. За последние два года месячный объем торгов в этой сфере вырос в 130 раз и достиг впечатляющих $13 млрд.
Такие платформы, как Polymarket и Kalshi, становятся признанными инструментами для оценки вероятности реальных событий. Сотрудничая с ведущими СМИ, эти сервисы меняют подход к прогнозированию событий. Их основной механизм — превращение будущих событий в торгуемые контракты. Цена каждого контракта напрямую отражает вероятность, которую участники рынка придают наступлению события. По мере роста объема торгов эти цены часто дают точные прогнозы исходов. Kalshi недавно завершила раунд финансирования при оценке $11 млрд, а стоимость Polymarket оценивается примерно в $8 млрд, что свидетельствует о высокой уверенности со стороны финансовых рынков в этом новом сегменте.
Контекст принятия решений ФРС
Хотя ФРС приняла решение снизить ставку на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании, опустив целевой диапазон федеральных фондов до 3,50–3,75%, за внешним согласием скрывались серьезные разногласия.
Протоколы заседания показали глубокие разногласия среди членов комитета. Трое голосующих выступили против: исполняющий обязанности управляющего Стивен Милан настаивал на более значительном снижении ставки, а главы ФРС Чикаго и Канзас-Сити предпочли бы оставить ставки без изменений. Незначительные корректировки экономических прогнозов объясняют это расхождение. ФРС повысила прогноз экономического роста на 2026 год с 1,8% до 2,3% и немного снизила прогноз инфляции. Руководство ФРС стремится найти баланс между двойным мандатом — сдерживанием инфляции и поддержкой занятости. С одной стороны, инфляция по-прежнему превышает целевой уровень в 2%, с другой — в рынке труда появляются признаки ослабления.
Данные о рыночных ожиданиях
Последние рыночные данные указывают на очень высокую вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений в январе. По данным Fed Rate Monitor на Investing.com, на начало января 2026 года рынки оценивают вероятность сохранения диапазона 3,50–3,75% в 82,6%. Эти ожидания практически совпадают с котировками на рынке фьючерсов на федеральные фонды. Инструмент FedWatch от CME также показывает вероятность отсутствия изменений в январе на уровне 84,5%. Однако ожидания по следующим заседаниям остаются более неопределёнными. К марту рынок оценивает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 42%, а вероятность сохранения — в 52%.
Если смотреть дальше, рынки ожидают лишь ограниченного смягчения политики ФРС в 2026 году. В настоящее время трейдеры закладывают в цены суммарное снижение ставок примерно на 64 базисных пункта за год, что эквивалентно двум стандартным понижением.
Факторы, влияющие на рыночные ожидания
Недавние заявления представителей ФРС укрепили мнение рынка о сохранении ставок в январе. Формулировка в итоговом заявлении о «рассмотрении степени и сроков дальнейших корректировок политики» была широко воспринята как сигнал к отсутствию действий в январе.
Тонкие изменения на рынке труда становятся ключевым фактором для решений ФРС. В протоколах заседания отмечено, что участники в целом считают «риски на рынке труда склоняющимися к снижению». Также стоит обратить внимание на свежие данные по инфляции. Индекс потребительских цен за ноябрь оказался ниже ожиданий, что кратковременно усилило надежды рынка на снижение ставки, однако эффект был ограничен. Политические факторы добавляют неопределенности: срок полномочий главы ФРС Джерома Пауэлла истекает в мае 2026 года, а президент Трамп заявил, что объявит преемника в январе.
Анализ корреляции с крипторынком
Взаимосвязь между ожиданиями по ставкам на традиционных финансовых рынках и динамикой криптоактивов довольно сложна. Эта корреляция иногда прослеживается и в данных торгов на Gate. По состоянию на 4 января 2026 года биткоин торговался на Gate около $91 491,0. Этот уровень отражает общие ожидания рынка относительно макроэкономической ситуации.
Исторически высокие ставки сдерживают рискованные активы, увеличивая стоимость капитала и потенциально замедляя рост ликвидности. Однако нынешние ожидания рынка относительно «паузы», а не повышения, могут обеспечить некоторую стабильность для рискованных активов. Некоторые участники рынка считают, что пауза в повышении ставок принесет стабильность крипторынку, поскольку снижение неопределенности обычно благоприятно для рискованных активов. Другие крупные криптоактивы, например, Ethereum, также чувствительны к макроэкономическим ожиданиям. На Gate трейдеры могут наблюдать мгновенную реакцию этих активов на изменения ожиданий по ставкам.
Рыночные перспективы и стратегические соображения
Эксперты рынка в целом считают, что у ФРС будет ограниченное пространство для маневра в денежно-кредитной политике в 2026 году. Аналитики JPMorgan отмечают, что при ухудшении ситуации на рынке труда по сравнению с ожиданиями ФРС, у регулятора останется возможность дальнейшего снижения ставок. Налоговая политика станет новым фактором, влияющим на экономические перспективы. Налоговые вычеты для домохозяйств в первой половине 2026 года могут временно поддержать экономику, что, возможно, заставит ФРС замедлить темпы смягчения политики.
Для участников крипторынка понимание взаимосвязи между традиционной монетарной политикой и оценкой цифровых активов крайне важно. Процентная ставка напрямую влияет на рыночную ликвидность, склонность инвесторов к риску и выбор инструментов для размещения капитала. Gate предоставляет пользователям платформу для мониторинга рыночной динамики и корректировки стратегий. В периоды изменений макроэкономической политики волатильность на рынках обычно возрастает, что создает как риски, так и возможности.
Последние изменения в ценах фьючерсов на федеральные фонды подтверждают осторожность рынка. По мере приближения заседания 27 января вероятность сохранения ставок ФРС снизилась с 85,1% неделю назад до 82,6%, а ожидания снижения ставки выросли лишь незначительно — до 17,4%. На графике цены биткоина на Gate кривая остается относительно плоской, колеблясь в узком диапазоне около $90 000. Объем торгов выглядит сдержанно, словно весь крипторынок вместе с рынками прогнозов затаил дыхание в ожидании более четкого сигнала от ФРС на январском заседании.
