Por isso tenho pensado nesta jogada que Warren Buffett fez e que, honestamente, ainda me incomoda. Durante décadas, este homem praticamente escreveu o manual de como investir com disciplina e paciência. Mas então quebrou as próprias regras, e acabou por custar à Berkshire Hathaway algo como $16 biliões. Sim, leu bem.

Aqui está o que aconteceu. No terceiro trimestre de 2022, quando todos estavam a entrar em pânico e as ações estavam a ser esmagadas, Buffett viu o que parecia uma oportunidade real. A Taiwan Semiconductor Manufacturing - TSMC - estava a negociar a preços razoáveis, e posicionada bem no centro do boom da IA que estava prestes a explodir. A empresa tinha esta tecnologia avançada de chips que a Apple, Nvidia, e praticamente todos os principais fabricantes de semicondutores precisavam. A equipa de Buffett investiu 4,12 mil milhões de dólares numa participação, comprando mais de 60 milhões de ações. Movimento clássico de Buffett, certo? Comprar qualidade quando os outros estão assustados.

Exceto... não foi.

No quarto trimestre de 2022, apenas alguns meses depois, a Berkshire já tinha começado a vender a posição. No início de 2023, já estavam completamente fora. Estamos a falar de manter uma ação por talvez cinco a nove meses. Isso não é investir - é especular. E é o oposto de tudo o que Buffett construiu toda a sua filosofia.

Quando os analistas lhe perguntaram sobre isso em maio de 2023, Buffett basicamente disse que não gostava da localização da TSMC e que tinha "reavaliado". Provavelmente ficou assustado com a Lei CHIPS e preocupado com restrições de exportação para a China. Uma preocupação justa à superfície, mas aqui está o problema - vendeu exatamente antes de a revolução da IA realmente ganhar força.

O timing foi brutal. A procura por GPUs da Nvidia disparou de forma absolutamente insana. A TSMC começou a operar na sua capacidade máxima e a expandir agressivamente. A ação continuou a subir. Em julho de 2025, a TSMC atingiu o clube do trilhão de dólares. Se a Berkshire tivesse simplesmente mantido aquelas ações originais sem vender em pânico, hoje estariam a segurar quase $20 biliões, em vez do que conseguiram com a saída.

Essa é uma lição de $16 biliões sobre por que toda a estrutura de investimento de Warren Buffett - o pensamento a longo prazo, a paciência, a disciplina - realmente importa. Uma escorregadela rara, um momento de dúvida, e perde-se retornos de geração. É um lembrete de que até as lendas não são perfeitas, e manter-se fiel aos seus princípios, mesmo nos momentos difíceis, é mais difícil do que parece. A ironia é que a TSMC acabou por ser exatamente o tipo de vencedora a longo prazo que Buffett deveria ter mantido o tempo todo.