Tenho pensado bastante no panorama das previsões de ações de IA recentemente, e há um nome que continua a destacar-se para mim ao analisar quem pode dominar este espaço no futuro.

Então, aqui está o que se passa com as ações de IA nos últimos anos - têm estado numa trajetória de crescimento absoluto, e sim, houve aquela recente retração relacionada com preocupações económicas mais amplas, como tarifas e gastos. Mas, honestamente, essa queda parece mais ruído do que sinal. Os fundamentos não mudaram. Ainda estamos no início do que pode ser uma mudança de vários trilhões de dólares na forma como as empresas operam. Os analistas falam de um mercado que pode passar de cerca de 300 mil milhões para 2 trilhões dentro da próxima década, o que representa uma oportunidade enorme.

A Nvidia continua a surgir na minha mente como a candidata mais provável a ser a maior vencedora na previsão de ações de IA para 2025 e além. Sei que é uma opinião ousada, mas ouve-me.

Primeiro, o seu histórico de adaptabilidade é realmente impressionante. Quando as controladoras de exportação os atingiram com restrições aos chips de IA para a China, eles não entraram em pânico - criaram soluções. O mesmo aconteceu com as preocupações tarifárias. Já estão a transferir a produção para os EUA para reduzir a exposição. Esse tipo de engenhosidade é importante quando as coisas ficam incertas. Além disso, têm 53 mil milhões em dinheiro disponível, o que lhes dá verdadeira flexibilidade para investir durante ciclos e lidar com o que vier a seguir.

Outra coisa que me dá confiança é o que os maiores clientes deles estão a sinalizar. Microsoft, Amazon, Meta - estes já confirmaram que não vão diminuir os gastos com IA. Querem as plataformas mais fortes possíveis, e esse dinheiro está a fluir para a Nvidia porque eles têm as melhores GPUs para o trabalho. Há também uma tendência emergente em torno da inferência que pode ser enorme - estes modelos de raciocínio precisam de uma potência de processamento séria, e a arquitetura Blackwell da Nvidia foi literalmente construída para isso. Esse é o tipo de vantagem estrutural que impulsiona o crescimento ao longo de vários trimestres.

Agora, o verdadeiro risco aqui é a China. Os EUA bloquearam o chip H20 deles, especificamente desenhado para esse mercado, e recentemente isso resultou numa penalização de 4,5 mil milhões de dólares. Isso é dinheiro de verdade e incerteza real. Se essa situação não se resolver, limita o potencial de crescimento. Mas estou a apostar que a administração Trump, que tem sido pró-IA, acabará por encontrar uma solução que não prejudique as empresas americanas.

Em termos de avaliação, a ação foi suficientemente penalizada para estar a negociar a cerca de 32 vezes o lucro futuro - bastante abaixo das 50 vezes de há alguns meses. Isso é realmente razoável para uma empresa com este perfil de crescimento e vantagem competitiva.

Portanto, sim, se estiver a fazer uma previsão de ações de IA para determinar qual vai ter melhor desempenho, a minha escolha é a Nvidia. Mesmo que eu esteja errado quanto ao timing específico, esta empresa está posicionada para vencer a longo prazo. A história da IA ainda não acabou - provavelmente estamos apenas a começar.