Acabei de perceber algo interessante esta semana - o Bitcoin tem feito movimentos que já não correspondem exatamente ao que as ações tecnológicas estão a fazer. Estamos com cerca de 3% de aumento na semana, enquanto o mercado mais amplo tem tido dificuldades, e essa correlação que vimos durante tanto tempo parece estar a enfraquecer-se. Parece que o BTC está a começar a seguir o seu próprio ritmo.

O fluxo de dinheiro institucional também está a apoiar isto. As entradas em ETFs à vista têm sido sólidas em março, sugerindo uma procura real do lado dos EUA. O que me chamou a atenção foi como as taxas de financiamento nos futuros perpétuos ainda estão negativas - o que significa que o mercado ainda está bastante cauteloso no geral, mesmo enquanto estamos a ver esta desconexão das ações tecnológicas e dos títulos. O índice de medo e ganância ainda está a gritar "medo extremo", portanto não é como se todos de repente estivessem otimistas.

A situação no Médio Oriente nas últimas semanas realmente destacou algo: o Bitcoin moveu-se primeiro, depois tudo o resto seguiu. Isso é um padrão diferente do que costumamos ver. No entanto, a questão é se esta nova quebra de correlação vai permanecer - pode ser apenas uma mudança temporária enquanto a incerteza macro está elevada. Mas se o BTC estiver a tornar-se mais um indicador líder para os movimentos do mercado, em vez de apenas mais um ativo de risco, isso muda completamente o modo como devemos observá-lo.