Crescimento homólogo de 489%! Financiamento de IPOs no mercado de ações de Hong Kong no 1.º trimestre quase 1100 milhões de HKD

Em primeiro trimestre de 2026, o ritmo das angariações de fundos de IPOs no mercado de Hong Kong (ações de Hong Kong) não abrandou.

O mesmo se verifica na velocidade com que as empresas submetem os dossiês para IPO. No primeiro trimestre, foram adicionados 192 pedidos de IPO para o Main Board e o GEM da Bolsa de Hong Kong. Esta tendência de forte procura mantém-se: no mais recente dia divulgado, 2 de abril, 14 empresas entregaram, no mesmo dia, pedidos de IPO sobre Hong Kong e atualizaram os prospectos.

Entre elas, as sociedades corretoras chinesas continuam a ter vantagem no negócio de assessoria. No primeiro trimestre, as três maiores posições em número de assessorias de IPO no mercado de Hong Kong foram, respetivamente, a CICC (Hong Kong), o CITIC Securities (Hong Kong) e a Huatai Financial Holdings (Hong Kong). Logo a seguir vêm bancos de investimento internacionais como a UBS e a Morgan Stanley.

Ranking das entidades de assessoria no Top 3 mantém-se firme

No primeiro trimestre de 2026, 40 empresas foram listadas na Bolsa de Hong Kong. O montante de captação de fundos via IPO foi de quase 110B de HKD, um aumento de 489% em termos homólogos.

Em termos de número de assessorias, o ranking das entidades no Top 3 em número de assessorias mantém-se firme, dando continuidade às posições de 2025.

Entre elas, a CICC (Hong Kong) continua a liderar com 15 operações de assessoria de IPO, ocupando o primeiro lugar. O CITIC Securities (CITIC Securities (Hong Kong), somando CITIC e CLSA) e a Huatai Financial Holdings (Hong Kong) assessoraram, respetivamente, 7 operações cada, empatando no segundo lugar. A UBS, a Morgan Stanley, a Guotai Junan e a China Merchants Securities (Hong Kong), entre outras, assessoraram 4 operações cada, empatando no terceiro lugar.

Em 2025, a CICC (Hong Kong), o CITIC Securities (Hong Kong) e a Huatai Financial Holdings (Hong Kong) assessoraram, respetivamente, 42, 33 e 22 IPOs de ações de Hong Kong, ficando entre os três primeiros. A quota de mercado acumulada atingiu 37%.

Do ponto de vista do montante de financiamento por projeto, muitas empresas de IPO captaram mais de 5 mil milhões de HKD, incluindo Mu Yuan Foods, Eastroc Beverage, Zhipu, HaoWei Shares, Biren Technology, Unisplendour Technology, entre outras. Os IPOs com financiamento superior a 10 mil milhões de HKD são maioritariamente empresas líderes do sector em ações A+H. Em termos de distribuição por indústria, entre as empresas com IPOs adicionais listadas, as que mais se destacam são as de inteligência artificial, semicondutores, biotecnologia e outras.

Quanto ao ranking das instituições de auditoria, a concentração de quota de mercado nas empresas de topo é ainda maior do que a dos patrocinadores. De acordo com estatísticas da Wind, em primeiro lugar está a Ernst & Young Hua Ming (18 operações). Em seguida vem a KPMG (9 operações); e a Deloitte Hong Kong (Qiang? Chen? Fang?) (5 operações). As três primeiras firmas de auditoria concentram 80% da quota de mercado.

No que diz respeito à distribuição de escritórios de advogados, a concentração é um pouco mais dispersa. As três primeiras posições são ocupadas, respetivamente, pelos escritórios Beijing Tongshang Law Firm, Gaowei Shan Law Firm e Beijing Jingtian Gongcheng Law Firm. O número de IPOs de ações de Hong Kong com assinatura efetuada por estes escritórios foi, respetivamente, de 15, 14 e 12 operações.

Reforma e entusiasmo do IPO em Hong Kong continuam

O IPO em Hong Kong está a reforçar a supervisão da qualidade dos documentos submetidos no processo de entrega, mas desde 2026 a cadência e o entusiasmo nos pedidos, na revisão e na listagem de novos valores continuam. Recentemente, a Bolsa de Hong Kong também planeou implementar uma reforma ao sistema de emissão de novos títulos. Prevê-se que, este ano, o montante de financiamento de IPO em Hong Kong provavelmente exceda o do ano passado e que irá alterar a estrutura de composição das empresas cotadas no mercado de Hong Kong. (Ver mais em: China Securities Journal, “Quatro novas tendências para o IPO em Hong Kong em 2026”)

Desde 2018, quando a reforma do IPO em Hong Kong permitiu que empresas de biotecnologia com ações de classes diferentes e com perdas fossem listadas, a estrutura das empresas cotadas em Hong Kong foi profundamente remodelada. Um grande número de empresas de tecnologia especializada e de empresas de biomedicina foram para Hong Kong para se cotarem.

A 15 de março, a Bolsa de Hong Kong planeou mais uma reforma do sistema de listagem. A proposta passa por reduzir o valor de mercado e os limiares financeiros das empresas com ações de classes diferentes. A proporção máxima de direitos de voto pode chegar a 20:1. Também será otimizada a regulamentação relativa à segunda listagem, facilitando que emissores cotados no estrangeiro se listem em Hong Kong. Além disso, será permitida a submissão confidencial de todos os novos negócios que pretendam um IPO, e será reforçado o mecanismo de devolução: materiais incompletos serão devolvidos e será divulgado o patrocinador, o escritório de advogados e a firma de contabilidade, entre outras entidades intermédias. (Ver mais em: China Securities Journal, “Hong Kong Exchange vai receber ‘novas regras de listagem’; proporção entre classes de ações até 20:1; abertura total à submissão confidencial”)

No primeiro trimestre deste ano, a Bolsa de Hong Kong adicionou 192 pedidos de IPO para o Main Board e o GEM. Até ao final do primeiro trimestre, a Bolsa de Hong Kong tinha 413 empresas em processo de revisão de IPO; além disso, havia 99 empresas com a revisão suspensa devido à expiração dos relatórios financeiros. Somando ainda os pedidos de entrega não concluídos no ano passado, o total de pedidos de IPO chegou a 568.

（Fonte: China Securities Journal）