Crescimento mais rápido de quase 50%: o investimento em activos fixos nas duas redes acelera e a construção da rede eléctrica global entra num ciclo favorável.

Desde o início deste ano, os investimentos na rede eléctrica do nosso país têm acelerado, com um ritmo de construção claramente mais rápido. Recentemente, a State Grid (Rede Eléctrica do Estado) e a China Southern Power Grid (Rede Eléctrica do Sul) divulgaram sucessivamente a situação do investimento em activos fixos no primeiro trimestre.

Entre eles, a State Grid concluiu no primeiro trimestre um investimento em activos fixos de quase 130 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de cerca de 37%, impulsionando investimentos superiores a 250B de yuan na cadeia industrial a montante e a jusante. A State Grid promove de forma global o desenvolvimento coordenado das redes eléctricas de vários níveis, melhorando continuamente o nível de optimização da alocação de recursos da rede eléctrica e a capacidade de garantir o fornecimento de energia.

No primeiro trimestre, a China Southern Power Grid concluiu um investimento em activos fixos de 38.45B de yuan, um aumento de 49,5%. Em 2026, a Southern Power Grid planeia concluir investimentos em activos fixos no montante de 180B de yuan; durante o período “15.º Plano Quinquenal da Nova Era” (2026 a 2030), a dimensão do investimento deverá aproximar-se da marca de trilião de yuan. Estima-se que impulsione investimentos na cadeia industrial a montante e a jusante no valor de 2 biliões de yuan.

Antes, a State Grid anunciou que, durante o “15.º Plano Quinquenal da Nova Era”, o montante total de investimento em activos fixos atingirá 4 biliões de yuan; somando os investimentos da Southern Power Grid, a construção da rede eléctrica do nosso país já entrou oficialmente numa nova fase de investimento anual médio de quase 1 bilião de yuan.

Para assegurar o progresso da construção dos projectos, as duas redes estão a acelerar a implementação dos trabalhos de concurso e compras; os dados do CICC (China International Capital Corporation) indicam:

No que toca a ultra-alta tensão, actualmente os projectos do tipo “três ligações em corrente contínua e uma linha” (três interligações directas/contínuas) encontram-se na fase de aprovação e início de obra, mas não foi realizado concurso de equipamentos; os analistas consideram que os equipamentos de ultra-alta tensão deverão entrar numa nova ronda de pico de concursos;

No que toca à rede principal, em 2026 os equipamentos de transmissão e transformação da State Grid já iniciaram dois concursos. A quantidade de principais equipamentos adjudicados no 2.º lote regista um aumento homólogo claramente evidente;

No que toca aos contadores, em 2026 já se iniciaram dois concursos de contadores, totalizando quase 49,2 milhões de unidades, aproximando-se do nível de 2025 no seu conjunto do ano. Entre eles, a adjudicação específica tem recuperação de preço unitário.

É de notar que, este ano, o relatório do trabalho do governo do nosso país mencionou pela primeira vez “coordenação entre computação e electricidade” (算电协同), e as duas redes também já aceleraram o respectivo planeamento: no primeiro trimestre, a State Grid concluiu investimentos em projectos de ligação de novas energias à rede superiores a 20k de yuan, um aumento superior a 50%, prestando integralmente apoio à transição verde e de baixo carbono da energia; a 27 de Março, o projecto de transmissão e transformação de 500 kV de Machang da Southern Grid (Nanjing?) foi posto em funcionamento na zona de Guian, província de Guizhou, com 3 meses de antecedência em relação ao plano original, fortalecendo significativamente a capacidade de garantia do fornecimento de energia para o cluster de centros de dados de uma nova cidade na área de Machang, impulsionando fortemente o desenvolvimento coordenado entre computação e electricidade.

A Galaxy Securities afirma que a nova infraestrutura (new infrastructure) centrada em novas forças produtivas de qualidade (novo potencial produtivo) é o “lastro” da economia doméstica durante o período do “15.º Plano Quinquenal da Nova Era”. No contexto da revolução da indústria da IA, a coordenação entre computação e electricidade (算电协同) está a tornar-se uma parte importante dessas novas forças produtivas de qualidade. Com base na vantagem dos custos de electricidade do nosso país, a coordenação entre computação e electricidade tem um grande potencial, e deverá melhorar significativamente a competitividade diferenciada da indústria de IA do nosso país.

▌ O investimento global em redes eléctricas entra num ciclo favorável

Na realidade, ao longo dos últimos dez anos, o investimento global em redes eléctricas ficou globalmente atrás do investimento em fontes de energia, dificultando lidar com problemas como a transição energética, o envelhecimento das redes eléctricas e o consumo de electricidade por indústrias emergentes como a IA. Para alcançar segurança energética, redução de custos e transição verde, espera-se que o investimento global em redes eléctricas entre num ciclo favorável.

A Europa apresentou um plano conjunto para redes eléctricas, prevendo mobilizar investimentos em redes eléctricas de 1,2 biliões de euros; os Estados Unidos lançaram três grandes planos para actualização e melhoria de redes eléctricas, num total de 75 mil milhões de dólares. As direcções de transformação das redes eléctricas no mundo incluem actualizações de ultra-alta tensão e da rede principal, modernização “digital e inteligente” das redes de distribuição, bem como micro-redes no lado do consumo, centrais virtuais e funcionamento isolado (off-grid).

Mas mesmo assim, o boom da construção de centros de dados nos EUA ainda enfrenta um “gargalo” de equipamentos eléctricos. Os projectos de centros de dados previstos para este ano: cerca de metade enfrentará adiamento ou cancelamento; uma das razões-chave está na escassez de equipamentos de energia, tais como transformadores, fontes de alimentação e baterias.

Devido a que a capacidade de produção no território dos EUA não consegue satisfazer a procura, os construtores de centros de dados só podem depender de importações. O analista sénior da Wood Mackenzie Benjamin Bucher afirmou: “a capacidade de produção nacional é claramente insuficiente, pelo que as empresas, basicamente, só conseguem virar-se para mercados de importação para comprar.” A maior parte dos transformadores dos EUA provém do Canadá, México e Coreia do Sul. Além disso, a Wood Mackenzie estima que, nos primeiros 10 meses de 2025, os EUA importaram da China mais de 8000 transformadores de grande potência, enquanto em 2022 o número anual total foi inferior a 1500.

Os dados recentemente divulgados pela Administração Geral das Alfândegas da China indicam que, de Janeiro a Fevereiro, o montante acumulado das exportações de equipamentos eléctricos atingiu 40k de yuan, um aumento de 33,69%. Em termos de produtos específicos, observa-se continuidade na elevada capacidade de exportação de transformadores, com manutenção de forte crescimento homólogo; as exportações de contadores recuperaram tanto em relação ao período anterior como em termos homólogos, e o montante exportado atingiu um novo máximo recente; as exportações de interruptores registaram uma queda em relação ao mês anterior, mas mantiveram um ritmo de crescimento homólogo elevado; as exportações de cabos alcançaram um crescimento elevado homólogo.

A China Aviation Securities (CITIC?) aponta que a melhoria do investimento global em redes eléctricas irá, directamente, aumentar a procura por equipamentos de redes. A cadeia industrial de equipamentos de redes eléctricas no mercado interno do nosso país tem vantagens de abranger todas as classes de tensão, ligar a montante e a jusante da cadeia industrial e, em termos tecnológicos, “correr lado a lado ou até liderar”. Além disso, em comparação com equipamentos semelhantes no estrangeiro, há vantagens de custo-benefício. Os principais fabricantes têm vindo a planear activamente a estratégia de ir para o exterior e a integrar-se nos sistemas de certificação de regiões como os EUA e a Europa.

A CICC também disse que continua a olhar com optimismo para que o mundo entre num grande ciclo de investimentos em energia eléctrica; o reforço do planeamento no exterior das empresas chinesas deverá intensificar-se, e a elasticidade dos lucros tem possibilidades de ser libertada.

（Fonte: Kechuangban Daily/科创板日报）