Esta ação de topo pode ganhar muito à medida que inverte completamente as margens

General Motors (GM 3,28%) está a fazer bastante bem para os investidores, nos dias de hoje. Tem um negócio “vaca leiteira” com as suas vendas de camiões e SUV de elevada margem, executou programas significativos de redução de custos, reduziu de forma importante a quantidade de ações em circulação para impulsionar o seu poder de resultados por ação, e está a expandir a sua receita de software para um negócio adicional com margens elevadas. Estas evoluções ajudaram as ações da GM a duplicarem ao longo dos últimos três anos, e a boa notícia é que há mais negócios de elevada margem a caminho, e muitos investidores têm ignorado o potencial do que está a acontecer.

Fonte da imagem: General Motors.

Viragem nas margens da indústria

A indústria automóvel mainstream é conhecida por exigir muito capital e por gerar margens extremamente finas. Isso muda para melhor quando se avança para marcas automóveis de luxo, ou mesmo de super-luxo (como Ferrari), mas, em grande medida, a indústria automóvel não é vista como particularmente lucrativa. Isso está a começar a mudar, e o impulso da GM com a OnStar e a Super Cruise está a mostrar sinais do seu potencial para gerar lucros significativos.

Este ano, a GM espera gerar 3,1 mil milhões de dólares em receita realizada e 7,5 mil milhões de dólares em receita diferida a partir das subscrições da OnStar e da Super Cruise. Trata-se de um salto considerável face a apenas 2020, quando estas duas subscrições geraram 1,7 mil milhões de dólares em receita realizada e apenas 200 milhões de dólares em receita diferida. À medida que cada vez mais veículos que hoje circulam na estrada vêm carregados com tecnologia de infoentretenimento, sensores e computadores para analisar condições para a condução autónoma, entre outras coisas, estas subscrições podem certamente energizar o modelo de negócio da GM.

Um novo mundo automóvel

“Estas margens com aparência de software que estão a entrar no negócio ligado podem, de facto, impulsionar — e, potencialmente, ao longo do tempo, eclipsar — até o negócio grossista, que é simultaneamente notavelmente forte e notavelmente grande”, disse o CFO da GM, Paul Jacobson, a investidores no Global Automotive Summit do Bank of America no início deste mês.

Um obstáculo que a GM tem de contornar é a fadiga de subscrições, já que os consumidores enfrentam subscrições cada vez mais numerosas em quase todos os aspetos da vida, desde a entrega de comida até às opções de plataformas de streaming. Para combater essa fadiga, a GM está a jogar o jogo longo e a dar aos consumidores subscrições de longo prazo com as compras de veículos, começando no ano-modelo de 2025 — incluirá uma subscrição básica de oito anos para a OnStar e três anos com a Super Cruise.

Em vez de os consumidores receberem um curto período experimental gratuito, a GM está a apostar que os consumidores se irão habituar a estes serviços e renovar as subscrições, além de optarem por eles diretamente na próxima compra. Já agora, a GM está a ver cerca de um terço dos seus clientes com subscrições básicas da OnStar a fazer upgrade para funcionalidades adicionais, e pelo menos 30% das subscrições da Super Cruise que expiram a serem renovadas em 2025.

Expandir

NYSE: GM

General Motors

Evolução de hoje

(-3,28%) $-2,46

Preço atual

$72,58

Principais pontos de dados

Capitalização bolsista

$66B

Intervalo do dia

$71,68 - $73,60

Intervalo 52 sem.

$41,60 - $87,62

Volume

309K

Média de volume

8,5M

Margem bruta

6,27%

Rendimento de dividendos

0,87%

O longo caminho pela frente

Os serviços de software e de subscrição da GM têm a capacidade de transformar o seu negócio central a longo prazo. A GM manteve uma margem bruta de apenas pouco mais de 16% ao longo da última década, e os serviços de software tipicamente apresentam margens que se aproximam dos 70%. O fabricante automóvel de Detroit está a explorar o maior alcance possível ao oferecer aos consumidores estas subscrições de longo prazo em todos os modelos novos, e tudo o que os investidores precisam de fazer é ter paciência, pois levará algum tempo até que milhões destes veículos mais recentes e respetivas subscrições encham as estradas. Daqui a uma década, a margem bruta da GM poderá parecer substancialmente mais atrativa, e os investidores que seguirem o caminho podem ganhar muito.