Venda de Tecnologia: Wall Street vê mais de 60% de potencial de valorização para estas ações do S&P 500

A S&P 500 está em baixa cerca de 6,5% desde o início do ano, e grande parte da pressão de venda concentrou-se na tecnologia. O Nasdaq Composite recua quase 10%, à medida que os investidores ponderam o risco de que agentes de inteligência artificial (IA) possam pressionar a procura por software junto de alguns líderes da indústria. Esse receio não é infundado. No entanto, para plataformas de grande dimensão e de nível empresarial, a IA é mais provável que aumente o seu valor para os clientes.

É por isso que os analistas de Wall Street continuam a ver um potencial significativo de valorização para a ServiceNow (NOW 1.98%) e para a Microsoft (MSFT +1.01%). Os analistas nem sempre têm razão, mas há boas razões para estas empresas poderem ser investimentos recompensadores para investidores pacientes.

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ServiceNow: 80% Upside

As ações da ServiceNow desvalorizaram 58% face aos seus máximos anteriores. Os investidores receiam que agentes de IA possam tornar desnecessárias as ferramentas de automação de fluxos de trabalho da ServiceNow. No entanto, os agentes ainda têm de ser monitorizados, atribuídos, aprovados, registados e medidos. Esse é o verdadeiro valor que a ServiceNow traz para as grandes organizações.

Os analistas continuam, em grande medida, otimistas. Dos 46 analistas que acompanham a ação, 42 recomendam compra, com uma média de preço-alvo de $188, o que implica cerca de 80% de upside face ao preço de hoje.

Os intervenientes no mercado poderão estar a subestimar significativamente o quanto a ServiceNow está profundamente integrada nos clientes empresariais. A plataforma da ServiceNow integra-se com serviços cloud líderes, tornando-se facilmente acessível a grandes organizações. Na conferência de resultados do quarto trimestre, a administração revelou que havia 85 mil milhões de fluxos de trabalho em curso entre empresas Fortune 2000.

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NYSE: NOW

ServiceNow

Variação de Hoje

(-1.98%) $-2.06

Preço Atual

$101.97

Principais indicadores

Capitalização de mercado

$107B

Intervalo do dia

$98.48 - $103.40

Intervalo de 52 semanas

$98.00 - $211.48

Volume

651K

Volume médio

19M

Margem bruta

77.53%

Esta dependência reflete-se em resultados financeiros sólidos. No quarto trimestre, a ServiceNow reportou um aumento de 21% ano após ano na receita de subscrição. Gerou mais de $2 mil milhões em free cash flow a partir de $3.5 billon em receita total no trimestre — uma excelente margem de 57% de free cash flow.

Se as empresas estivessem a abandonar a ServiceNow por uma alternativa, isso refletir-se-ia numa fraqueza no crescimento da receita ou nas orientações. Em vez disso, a administração continua a fixar o seu mercado endereçável de longo prazo em $600 billion e espera que a receita de subscrição de 2026 cresça quase 20% ano após ano — em linha com as tendências recentes.

Ninguém consegue prever com exatidão como é que a IA moldará a indústria de software daqui a 10 anos. Mas, com base na capacidade de retenção de clientes da ServiceNow, nos resultados financeiros recentes e nas perspetivas de crescimento, a ação parece subvalorizada. As ações são negociadas a cerca de 24.5 vezes os lucros futuros, muito abaixo do múltiplo médio de 53 da ação nos últimos três anos. Se a ServiceNow continuar a executar e o mercado recuperar eventualmente a confiança, uma combinação de crescimento dos lucros e expansão do múltiplo poderá impulsionar ganhos de 80% ou mais nos próximos poucos anos.

Microsoft: 63% Upside

As ações da Microsoft estão 35% abaixo dos seus máximos, mas os analistas ainda gostam do impulso da empresa na cloud e na IA. A maioria dos analistas que acompanha a ação recomenda compra, com um preço-alvo médio de $589, o que implica cerca de 63% de upside.

A receita da Microsoft Cloud cresceu 26% ano após ano no último trimestre. Esta receita inclui vendas de Azure, Microsoft 365 comercial e outros serviços. A administração disse que os resultados refletiram uma “procura acelerada”, o que não aponta para fragilidade, mas sim para uma posição competitiva em fortalecimento. Este crescimento mostra a oportunidade da Microsoft em aproveitar a sua grande base de clientes para agrupar funcionalidades de IA nos produtos e negócios que as empresas já utilizam.

Tão importante quanto isso, a administração está a ver uma procura forte para múltiplas cargas de trabalho de computação, segmentos de clientes e regiões geográficas. Também reportou que a procura continua a exceder a capacidade de computação disponível para pedidos de IA. Não se trata de um negócio na defensiva, mas sim de um que se inclina para as oportunidades de crescimento que se avizinham.

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NASDAQ: MSFT

Microsoft

Variação de Hoje

(1.01%) $3.73

Preço Atual

$373.10

Principais indicadores

Capitalização de mercado

$2.8T

Intervalo do dia

$364.15 - $373.25

Intervalo de 52 semanas

$344.79 - $555.45

Volume

1.1M

Volume médio

36M

Margem bruta

68.59%

Rendimento de dividendos

0.93%

O principal risco para os investidores é saber se software de produtividade, como o Office, acabará por enfrentar uma concorrência de preços mais forte por alternativas mais baratas. Isto poderá ser uma das áreas mais vulneráveis da Microsoft, uma vez que enfrenta concorrência de alternativas mais baratas geradas por IA.

Mas, por agora, a procura mantém-se forte. A Microsoft reportou que a receita de cloud para consumidores do Microsoft 365 subiu 29% ano após ano. Importa salientar que atribuiu parte do crescimento a um aumento da receita média por utilizador — um sinal de que os clientes estão a pagar mais por funcionalidades de IA como o Copilot. Este poderá ser o melhor indício de que a IA está a melhorar o potencial de crescimento da empresa, em vez de o desviar.

A avaliação também parece mais razoável após a correção. A ação negocia a cerca de 22 vezes a estimativa de resultados deste ano, abaixo do seu múltiplo prospetivo médio de 31 nos últimos três anos. Se a Microsoft continuar a converter a procura por IA em crescimento de receita sustentável, não é difícil ver a ação a aproximar-se das metas dos analistas.