Costco: A Oportunidade Acabou?

Costco (COST +1,85%) é uma cadeia de armazéns/clube, o que significa que os seus clientes pagam taxas de adesão para fazer compras nas suas lojas. Isto altera a equação de lucros do retalhista de uma forma muito importante. É simultaneamente positivo e negativo quando se considera a Costco como um investimento.

O rebaixamento da Costco é superior

As ações da Costco caíram pouco abaixo de 20% na segunda metade de 2025, atingindo um fundo mesmo antes do final do ano. Trata-se de uma grande queda, mas que é bastante normal para este retalhista. Ao longo da última década, as ações desceram 15% ou mais em várias ocasiões. Tendo em conta que o preço das ações da Costco está apenas 7% abaixo do seu máximo histórico, cada uma das quedas ao longo da última década foi uma oportunidade de compra.

Fonte da imagem: Getty Images.

Um dos maiores motivos para gostar da Costco é o seu modelo de negócio. As quotas/taxas de adesão que a empresa cobra criam uma receita com aspeto de anuidade e permitem que a empresa concorra de forma agressiva em preço. É um ciclo virtuoso que mantém os membros a voltar e faz as receitas da empresa aumentarem. Mas Wall Street está bem ciente dos aspetos positivos, empurrando as ações para cima até ao ponto em que a Costco é agora uma das maiores ações de bens de consumo do mundo. E isso altera a equação de forma significativa.

A avaliação da Costco não é o que era

Dado o rebound (recuperação) no preço das ações da Costco, a atual oportunidade de compra apresentada pela recente queda parece, de facto, estar encerrada. No entanto, os investidores precisam de ter uma visão mais abrangente ao decidir se devem comprar este gigante do retalho. Notavelmente, as relações preço-vendas, preço-lucros e preço-valor contabilístico da Costco estão todas acima das suas médias de cinco anos neste momento. Usando ferramentas tradicionais de avaliação, a ação parece cara.

Expandir

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Variação de hoje

(1,85%) 18,40$

Preço atual

1014,96$

Principais Dados

Capitalização bolsista

450B$

Gama do dia

999,21 - 1016,00$

Gama 52 semanas

844,06 - 1067,08$

Volume

1,8M

Vol. médio

2,2M

Margem bruta

12,93%

Rendibilidade de dividendos

0,51%

Dito isto, mesmo durante o pior da recente queda, a ação continuava a estar cara. Por exemplo, no ponto mais baixo perto do final de 2025, a relação P/E caiu para cerca de 45X. Isto está muito abaixo do pico recente da P/E da ação, acima de 60x, mas ainda assim situa-se no extremo superior da faixa histórica de P/E da ação. Para comparação, o índice S&P 500 (^GSPC +0,11%) tem uma P/E média de quase 28x, e continua perto dos seus máximos históricos. Assim, mesmo durante a última queda, a maioria dos investidores de valor teria considerado a ação da Costco demasiado cara para comprar.

Vale a pena comprar a Costco?

Essencialmente, a Costco, mesmo durante uma queda, é provável que seja atrativa apenas para investidores de crescimento mais agressivos. Se é isso que procura, mantenha-a na sua lista de desejos para a próxima grande queda. Mas antes de a comprar, certifique-se de que compreende o quão cara é a ação, tanto em termos absolutos como em relação ao seu histórico e ao mercado mais amplo.