A tendência de alta de longo prazo permanece inalterada; os três principais negócios da Weiming Environmental estão prontos para decolar

A Wéi Míng Ambiente (603568) está a entrar na fase crucial da libertação de resultados. Beneficiando da sinergia entre três grandes áreas de negócio—operações de proteção ambiental + fabrico de equipamentos + materiais de energia nova—, a empresa tem demonstrado expectativas de crescimento claras em domínios como a estratégia de expansão internacional, a entrega de encomendas e o arranque da produção de novos materiais. À medida que os projetos no exterior se concretizam, as encomendas de equipamentos se convertem e as capacidades de novos materiais sobem de nível, a previsibilidade do crescimento futuro da empresa é significativamente reforçada.

A exportação de resíduos sólidos e o elevado crescimento de equipamentos são impulsos a duas velocidades

Recentemente, a Wéi Míng Ambiente anunciou que, como líder, um consórcio do qual a empresa faz parte com composição conjunta venceu com sucesso o concurso para o projeto de incineração e geração de energia a partir de lixo em Bali, na Indonésia, e para o projeto de incineração e geração de energia a partir de lixo em Bogor (Môbieau), somando o plano de construção de instalações de incineração de resíduos em grelha e de produção de eletricidade com uma capacidade diária de tratamento de aproximadamente 3.000 toneladas. O prazo de cooperação é de 30 anos para cada parte. Este é um avanço da empresa no mercado indonésio, assinalando que o seu negócio de incineração de resíduos está oficialmente a navegar rumo ao exterior.

A procura no mercado de tratamento de resíduos na Indonésia é premente: o país gera cerca de 56,6 milhões de toneladas de resíduos sólidos urbanos por ano, mas a taxa de tratamento regulamentado é apenas de 9%-10%. De acordo com o planeamento do governo indonésio, está prevista a construção, em todo o país, de 33 fábricas de incineração e geração de energia a partir de resíduos, com um investimento total equivalente a aproximadamente 5,6 mil milhões de dólares. Cada fábrica terá uma capacidade de cerca de 1.000 toneladas/dia, e a tarifa elétrica está fixada em 0,2 dólares por kWh (aprox. 1,42 yuans renminbi). O nível de rentabilidade deverá ser mais vantajoso do que o dos projetos domésticos.

A Wéi Míng Ambiente não é uma “retardatária” no mercado da Indonésia. Ainda em 2024, a empresa já tinha investido cerca de 400 milhões de dólares para construir e implementar um projeto de Níquel Ice (nickel ferronickel) com produção anual de 40k toneladas métricas de níquel em bruto (gira sobre “40k金吨”的 valor), penetrando em profundidade na cadeia de indústria de energia nova da Indonésia e acumulando valiosas experiências locais em operações. Há análises que apontam que, tendo em conta, de forma global, o planeamento de construção desta ronda na Indonésia e as vantagens de pioneirismo da empresa, prevê-se que entre 2026 e 2029 a Wéi Míng Ambiente possa continuar a registar crescimento nos projetos adjudicados; existe ainda espaço para que o desempenho de operações a longo prazo chegue a duplicar.

No domínio de equipamentos de proteção ambiental no mercado doméstico, a Wéi Míng Ambiente mostra uma forte competitividade tecnológica. Nos três primeiros trimestres de 2025, a empresa e as suas empresas subordinadas de fabrico de equipamentos registaram novas encomendas de equipamentos no total de aproximadamente 40k de yuans, um aumento significativo de 66,29% em termos homólogos. As encomendas de equipamentos para o ano inteiro deverão atingir um máximo histórico. Entre elas, a quota das encomendas de equipamentos de novos materiais é ligeiramente superior a metade. A empresa conseguiu desenvolver com sucesso novos produtos como misturadores para autoclaves de pressão (oxigénio/pressão) e máquinas de “duas caldeiras” para jigging (duplo pote de salto). Além disso, o grupo de equipamentos foi reconhecido como empresa nacional “pequeno gigante” de especialização, refinamento, singularidade e inovação (“小巨人”).

À medida que as encomendas vão sendo entregues e confirmadas, o negócio de equipamentos continuará a libertar desempenho entre 2025 e 2026. A empresa afirmou que está a esforçar-se por acelerar a execução das encomendas e a promover a otimização da gestão de projetos.

O negócio de novos materiais entra na fase de colheita

Como “motor de crescimento” futuro da empresa, o negócio de materiais de energia nova está a transitar da fase de investimento para a fase de colheita. A linha de produção de sopro lateral com oxigénio enriquecido com capacidade anual de 20k toneladas métricas da empresa subsidiária Jia Man já foi colocada em produção, tendo alcançado uma receita de 326 milhões de yuans no terceiro trimestre de 2025; a Wéi Míng Sheng Qing obteve uma receita operacional de 4.47B de yuans nos três primeiros trimestres.

Ainda mais digno de atenção é que a Wéi Míng Sheng Qing já assinou um acordo de cooperação estratégica com a Guangdong Bangpu Recycling Technology, uma empresa controladora subsidiária da Contemporary Amperex Technology (CATL). Está planeada a venda direcionada de precursores de cátodo ternário (materiais precursores de cátodo ternário), com produção em cooperação de 24.000 a 48k toneladas métricas por ano, por um prazo de três anos. Com a conclusão da afinação (comissionamento) das linhas de precursores de cátodo ternário e a sua colocação oficial em produção, bem como com o bloqueio dos principais clientes como Bangpu, prevê-se que em 2026 a receita do negócio de novos materiais da empresa registe um aumento significativo em termos homólogos.

Assente na base sólida de 56 projetos domésticos de operações de incineração de resíduos, a Wéi Míng Ambiente está a abrir espaço de incremento por meio da exportação de tecnologia de equipamentos e da expansão de projetos no exterior; ao mesmo tempo, está a entrar na etapa central da cadeia de indústria de energia nova com intermédios de níquel e materiais de precursores. As oscilações de curto prazo no preço das ações não conseguem ocultar o fundo de crescimento a longo prazo da empresa; o desenvolvimento sinérgico das três áreas de negócio estabelece uma base sólida para um crescimento de alta qualidade nos próximos três anos.