As "Três Grandes" respondem à onda de impacto no Médio Oriente: recentemente, não há preocupação com o fornecimento de petróleo bruto e derivados

Há mais de um mês, os combates têm continuado a alastrar-se, e a situação no Médio Oriente tem vindo a evoluir no sentido de ser ainda mais difícil de prever e de controlar. Em 2025, a dependência externa do nosso país em petróleo é de 72,7% e a de gás natural é de 40%; de que forma é que a tempestade energética global, que varre o mundo, vai afectar o fornecimento interno? Nos últimos dias, nas reuniões de resultados de fim de ano de 2025, as três grandes empresas centrais do sector do petróleo e do gás com capital aberto sob a sua tutela responderam em bloco às repercussões do impacto sobre o Médio Oriente.

Na reunião de resultados realizada em 30 de Março em Hong Kong, a PetroChina (601857.SH/00857.HK) referiu, segundo o presidente do conselho de administração Dai Houlian, que, actualmente, a operação em termos gerais está normal. O petróleo e o gás natural importados através do Estreito de Hormuz correspondem a cerca de 10% do volume total de exploração da empresa; por isso, as suas duas grandes cadeias industriais de petróleo e gás conseguem garantir uma operação estável com cargas elevadas a longo prazo. No entanto, ele mencionou que os negócios de investimento na região do Médio Oriente foram efectivamente afectados em diferentes graus. No ano passado, a empresa elaborou planos de contingência para assegurar o fornecimento por comércio e salvaguardar a segurança e a estabilidade das cadeias industrial e de abastecimento; neste momento, está a implementá-los de forma ordenada e, na prática, vai continuamente testá-los e aperfeiçoá-los.

A PetroChina é o maior produtor e comerciante de petróleo e gás da indústria chinesa de petróleo e gás. Dai Houlian afirmou que, embora a situação no Médio Oriente continue pouco optimista, a empresa consegue dispersar o risco através da diversificação das fontes de matérias-primas, com um abastecimento suficiente no upstream; mais de 90% da capacidade pode funcionar de forma estável e a longo prazo. Além disso, com investimentos em investigação e desenvolvimento inovadores, a empresa tem expectativas optimistas quanto ao desempenho do seu negócio de produtos químicos este ano.

Como a maior empresa de refinação do mundo e a segunda maior empresa de produtos químicos, a China Petroleum & Chemical (Sinopec) (600028.SH/00386.HK) referiu, na reunião de resultados realizada a 23 de Março, o vice-presidente do conselho de administração Zhao Dong, que, ao definir o plano de volume de processamento de refinação para este ano, não foi considerado o factor da guerra; o plano foi totalmente ajustado de acordo com o plano normal de produção e operação da empresa. Desde o início da guerra, a empresa activou em primeiro lugar mecanismos de emergência, acompanhou de perto a evolução da situação e elaborou vários planos para lidar com diferentes cenários.

Ele revelou que, em Março, a Sinopec ajustou ligeiramente o volume de processamento, mas isso não afecta o abastecimento total ao mercado. Em Abril e Maio, também serão feitos arranjos adequados com base na evolução da situação. A principal prioridade é garantir o fornecimento de produtos. “Em primeiro lugar, é garantir o fornecimento de combustíveis finais para a sociedade; esta é a nossa primeira responsabilidade. Com base no actual inventário de petróleo bruto e no inventário de combustíveis finais, consideramos que não há problemas nos próximos dois meses.”

Ele afirmou que, desde que o Estreito de Hormuz foi interrompido, parte dos recursos de petróleo bruto no Golfo não consegue ser exportada, o que provoca algum impacto no fornecimento de petróleo bruto. A empresa procedeu com urgência à compra de petróleo bruto a exportar pelos portos na Arábia Saudita através do Golfo de Aden (ajustando as rotas via linhas de oleodutos para contornar o Estreito de Hormuz) e, em paralelo, tem vindo a expandir activamente as origens de petróleo bruto fora da região do Médio Oriente. Ao falar sobre o impacto dos preços elevados do petróleo em diferentes negócios, ele disse que os preços elevados aumentam significativamente os custos do lado dos recursos e que, como consequência, os custos de frete e de seguro também aumentam de forma acentuada. A empresa prevê que o negócio de refinação e petroquímica enfrentará desafios consideráveis; no entanto, o negócio de vendas de combustíveis finais deverá manter-se globalmente estável, e o upstream poderá obter melhores benefícios nos actuais níveis de preços do petróleo.

A 23 de Março, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma anunciou medidas temporárias de controlo dos preços dos combustíveis finais no mercado interno. Esta medida ajudará eficazmente a abrandar o impacto provocado por subidas anormais dos preços internacionais do petróleo, a reduzir o encargo dos utilizadores a jusante, e a garantir um funcionamento estável da economia e do sustento da população.

Zhao Dong afirmou que o mecanismo de formação dos preços dos combustíveis finais no mercado interno não é fixo e imutável. A empresa está a solicitar activamente apoio de políticas aos ministérios e comissões nacionais competentes, com foco em garantir a mobilização das reservas de responsabilidade social; os ministérios e comissões relevantes do Estado também estão a acompanhar continuamente os níveis de inventário de petróleo bruto e de combustíveis finais e a situação de abastecimento do mercado nacional, lançando políticas de forma dinâmica para ajudar as empresas na produção e na garantia de energia para a sociedade.

A CNOOC (600938.SH/00883.HK) é o maior produtor de petróleo bruto e de gás natural offshore da China. Em comparação com a gestão integrada da PetroChina e da Sinopec, o desempenho do negócio puro de exploração e desenvolvimento no upstream da CNOOC está mais estreitamente ligado às variações dos preços do petróleo; por ter menos “arrasto” do negócio de refinação e química, beneficia mais no contexto de preços elevados do petróleo.

No encontro de resultados realizado a 26 de Março, o director executivo sénior e director financeiro-chefe Mu Xiuping afirmou que, recentemente, a volatilidade dos preços do petróleo tem sido elevada. A empresa tem um mecanismo interno pelo qual “o preço de venda do petróleo da empresa vai desde a produção de petróleo bruto até à venda de petróleo bruto com um mês de antecedência”. Em geral, depois de a liquidação ocorrer com um mês de antecedência, ele é contabilizado no mês seguinte; no conjunto, vai sendo reflectido gradualmente no processo de cálculo. A subida recente dos preços do petróleo é globalmente favorável para a empresa; à medida que vai sendo reconhecida contabilisticamente, vai sendo cada vez mais reflectida nos resultados.

Com a tentação dos preços elevados do petróleo, as empresas petrolíferas aumentam rapidamente a produção?

“Os aumentos recentes de preços terão algum impacto nos nossos gastos de capital deste ano ou no futuro? Depende da evolução do quadro global. Pelo momento, a situação ainda tem um grau de incerteza: durante quanto tempo é que os preços do petróleo, estando em níveis relativamente elevados, conseguem manter-se assim? Ninguém consegue responder.” O director executivo sénior da CNOOC, Yan Hongtao, afirmou que irá continuar a acompanhar e a avaliar a evolução da situação global para determinar os trabalhos concretos seguintes. Neste momento, continua-se a avançar de forma prudente o ritmo habitual, as metas de tarefas já definidas e o volume de trabalho.

“Não conseguimos controlar os preços do petróleo, mas podemos controlar os custos. Controlando os custos, a vantagem competitiva da empresa pode continuar a existir.” O vice-presidente do conselho de administração, director executivo e CEO, e presidente da CNOOC (600938.SH/00883.HK) Huang Yongzhang afirmou que o aumento do risco geopolítico intensificou a volatilidade dos preços do petróleo e também acrescentou incerteza ao quadro internacional de energia. A oscilação cíclica é um padrão normal da indústria; a resposta ao ciclo, na base, depende das capacidades internas das empresas.

Na conferência online de explicação dos resultados realizada a 30 de Março, Mu Xiuping afirmou que a empresa poderá beneficiar do aumento dos preços internacionais do petróleo no primeiro trimestre de 2026, mas que é ainda cedo para prever o desempenho da empresa ao longo de 2026. A empresa não prevê a trajectória dos preços internacionais do petróleo em 2026 nem a situação dos lucros.

Repórter do The Paper: Yang Yang

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