Grande reviravolta! Os empregos não agrícolas de março aumentaram 178 mil, as expectativas de corte de juros foram completamente “apagadas”

3 de abril, o Bureau of Labor Statistics dos Estados Unidos divulgou o relatório de empregos não agrícolas de março, e os dados inverteram totalmente as expectativas do mercado.

Dados principais: uma desilusão total para as previsões

· Empregos não agrícolas criados em março: +178 mil trabalhadores, quando o mercado previa apenas +60 mil, o nível mais alto desde dezembro de 2024
· Taxa de desemprego: desceu de 4,4% para 4,3%, acima do previsto, que era 4,4%
· Salário médio: +0,2% em cadeia e +3,5% em termos homólogos, ambos abaixo das expectativas do mercado; a pressão da inflação salarial mantém-se moderada

Situação de revisões: janeiro foi revisto para cima e fevereiro foi revisto para baixo, com revisões ainda maiores

· Os empregos criados em janeiro foram revistos de +126 mil para +160 mil
· Os empregos criados em fevereiro foram revistos de -92 mil para -133 mil
· Após as revisões, o total de empregos criados em janeiro e fevereiro ficou 7 mil a menos do que antes das revisões

Estrutura do emprego: mais de metade do contributo vem do setor da saúde

A recuperação do emprego deveu-se sobretudo ao setor da saúde. Em março, o setor de saúde e cuidados de saúde criou 76 mil novas vagas, representando quase metade do total de novas contratações. Anteriormente, a greve de cerca de 31 mil trabalhadores do Grupo Kaiser Permanente na Califórnia e no Havai foi resolvida em março, impulsionando uma recuperação significativa do emprego na área da saúde. Além disso, a construção acrescentou 26 mil vagas; transportes e armazenagem acrescentaram 21 mil vagas; e o emprego do governo federal continuou a diminuir em 18 mil vagas.

Reação imediata do mercado

Após a divulgação dos dados dos não agrícolas, o índice do dólar disparou no curto prazo, atingindo um máximo de 100,1. As yields das obrigações do Tesouro dos EUA subiram; a yield dos EUA a 10 anos aumentou 4 pontos base para 4,35%. As ações norte-americanas estiveram encerradas devido ao feriado de Sexta-feira Santa, pelo que o mercado de futuros subiu brevemente e depois virou. Os futuros do S&P 500 caíram 0,3% e os futuros do Nasdaq desceram 0,4%. No mercado de criptoativos, o BTC chegou a ultrapassar 67.000 dólares antes de recuar rapidamente para perto de 66.850 dólares, ficando sob pressão no curto prazo.

Expectativas de corte de juros: de “duas vezes este ano” para “praticamente zerar”

Após a divulgação dos dados, a ferramenta FedWatch da CME mostrou que a probabilidade de o Fed manter as taxas de juro inalteradas até ao final de 2026 subiu para cerca de 80%. Os traders já eliminaram quase totalmente as expectativas de cortes de juros que faltavam este ano e começaram até a incorporar a possibilidade de um pequeno aumento de juros ainda este ano — o mercado considera que a probabilidade de o Fed aumentar as taxas para 3,75%-4% subiu para 10,1%, enquanto na quinta-feira era apenas 0,2%.

O principal economista da Jefferies apontou que estes dados provavelmente não vão alterar o juízo dos decisores de política monetária do Fed, porque a maior parte dos dados é atrasada e ainda não reflete o impacto da subida dos preços da energia nem os riscos associados à guerra no Irão.

Um estrategista de taxas da TJM Institutional afirmou que o Fed “quase certamente manterá as taxas inalteradas até ao final de junho, ou por mais tempo”.

#三月非農數據來襲