Mudança interessante a acontecer com o banco central do Japão. O Governador do BOJ, Kazuo Ueda, acabou de sinalizar que estão prontos para continuar a aumentar as taxas de juro enquanto a recuperação económica e as tendências de inflação permanecerem no caminho certo. Bastante significativo considerando que têm estado presos a taxas ultra-baixas há anos.

Então, o que está realmente a acontecer aqui? O Japão está finalmente a ultrapassar a era da deflação, e o BOJ está basicamente a dizer que terminou com o manual de estímulo agressivo. Estão a desmantelar gradualmente todas essas medidas e a virar-se para algo mais próximo de uma política monetária normal. Ueda deixou isso claro ao falar à indústria bancária - a mensagem é direta: mais aumentos de taxas estão a caminho se as condições se mantiverem.

O pano de fundo é que a economia do Japão tem vindo a recuperar a um ritmo constante até 2025 e até 2026. Não é um crescimento explosivo, mas é um progresso genuíno. Isso deu ao BOJ espaço para realmente apertar a política, em vez de apenas injectar mais liquidez. Isto é bastante importante porque marca o fim de uma era em que o Japão era o caso atípico com taxas de juro próximas de zero.

Para os mercados que observam o Japão e os diferenciais de taxas de juro, isto pode alterar algumas dinâmicas. A disposição do BOJ de continuar a aumentar as taxas enquanto o ambiente de política global permanece misto cria algumas correntes cruzadas interessantes. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nos próximos trimestres.