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HONG KONG, 1 de abril (Reuters Breakingviews) - A empresa ativista Palliser Capital deu a resposta a uma pergunta que poucos teriam pensado em fazer: o que é que o glutamato monossódico tem a ver com inteligência artificial? Não há aqui uma explicação convoluta sobre receitas aperfeiçoadas através de aprendizagem automática—apenas o facto de o gigante japonês de temperos Ajinomoto ser simultaneamente o primeiro grande produtor mundial de MSG e ter um bloqueio sobre uma tecnologia-chave adjacente à IA. E faz parte de uma tendência emergente no mercado de $7,6 biliões, em que os investidores globais estão a aproveitar.

A Palliser estima que a Ajinomoto, fundada em ​1907 para vender o potenciador de sabor recém-inventado, estabeleceu uma quota de 95% no setor do filme polimérico isolante, padrão na indústria, utilizado nos substratos de semicondutores produzidos por empresas como a TSMC e a Samsung. O ⁠fundo ativista fundado por James Smith anunciou, abre nova aba na terça-feira, que se tinha tornado um acionista entre os 25 maiores na empresa e pediu que o seu objetivo fosse aumentar em 30% o preço que cobra pelo Ajinomoto Build-up Film, ou ABF.

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E, como o ABF representa menos ​de 0,1% do preço de venda de chips de IA topo de gama que estão a ser usados numa expansão de centros de dados em todo o mundo, a Palliser considera que o aumento terá um impacto negligenciável nas vendas finais. O argumento também é que isso ajudaria a fechar uma diferença de avaliação entre as pouco mais de 30 vezes os lucros a que as ações da Ajinomoto são negociadas e o múltiplo de cerca de 40 apresentado pelos seus clientes diretos.

A aposta na Ajinomoto surge na sequência da recente aposta da Palliser na fabricante japonesa de sanitas Toto (5332.T), abre nova aba, cujo segmento de cerâmicas avançadas produz ferramentas, abre nova aba amplamente utilizadas na produção de chips. O ativista pediu às duas empresas que ⁠forneçam divulgações melhores sobre os respetivos negócios ligados a chips para melhorar as suas avaliações. Isso poderá também ajudar a abrir caminho quer para desdobramentos (spinoffs) quer para operações de aquisição para privatizar, como o acordo de $3,2 mil milhões anunciado na terça-feira entre a KKR (KKR.N), abre nova aba, e o grupo químico Taiyo (4626.T), abre nova aba, o principal fornecedor de tinta para a impressão de placas de circuitos.

Esta estratégia cada vez mais padronizada de grupos ativistas e de private equity no Japão é impulsionada pelo reconhecimento de que a contribuição das empresas japonesas para o boom da IA ⁠pode proporcionar retornos estratosféricos assim que for totalmente ⁠apreciada. A Kioxia (285A.T), apoiada pela Bain Capital, rose dez vezes num ano na antecipação da procura por parte dos centros de dados, preparando o fundo de PE para um pagamento histórico caso consiga sair de forma elegante dessa posição. Isso ⁠destaca uma grande vantagem para os ativistas, cujas apostas terão retorno muito mais cedo e deixarão os investidores far menos ⁠expostos se o boom da IA colapsar.

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• A Palliser Capital anunciou a 31 de março que se tinha tornado um acionista entre os 25 maiores do fabricante japonês de temperos Ajinomoto, que o fundo estima deter uma quota de 95% do mercado global em filme ⁠polimérico isolante usado em substratos de semicondutores.
• O fundo ativista fundado por James Smith pediu à empresa que aumentasse os preços no seu Ajinomoto Build-up Film (ABF) em 30% para ajudar a fechar uma diferença de avaliação face aos seus clientes na produção de substratos, que incluem fornecedores ​para empresas como a TSMC e a Samsung.

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Edição de Antony Currie; Produção de Aditya Srivastav

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Hudson Lockett

Thomson Reuters

Hudson Lockett é o Colunista da Ásia da Reuters Breakingviews, em Hong Kong. Antes de se juntar à Reuters em 2024, Hudson passou sete anos no Financial Times, mais recentemente como correspondente de mercados de capitais da Ásia do jornal. Antes disso, foi editor do China Economic Review, em Xangai. Hudson tem licenciaturas em Jornalismo e Japonês pela Universidade do Texas. Ele fala chinês.

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