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HONG KONG, 30 de março (Reuters Breakingviews) - As luvas estão a ser tiradas na luta do Japão pela consolidação industrial. Três semanas depois de a Toyota Motor (7203.T), abrir nova página de fornecedor Denso (6902.T), ter-se aproximado de um especialista em semicondutores de potência no valor de cerca de 8,2 mil milhões de dólares ​Rohm (6963.T), abrir nova página, sobre uma possível aquisição, o alvo confirmou na sexta-feira que está em conversações para integrar, abrir nova página, com as áreas de chips e de dispositivos de potência da Toshiba e da Mitsubishi Electric (6503.T), abrir nova página. A ligação a três, em conjunto, seria a melhor forma de reforçar a indústria fragmentada contra rivais chineses.

As ações da Rohm estão 18% acima desde que a aproximação não solicitada da Denso foi revelada a 6 de março. Não foram partilhados detalhes financeiros, mas a Toshiba e a Rohm têm também uma relação próxima, ao terem ​detalhado um plano em 2023 para aumentar em conjunto a produção. A Rohm também detém 14% da Toshiba entretanto privatizada, e ​essa participação poderá valer cerca de 4 mil milhões de dólares em valor líquido patrimonial, estimam os analistas da Pelham Smithers.

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De facto, o principal motivo da Rohm pode ser maximizar escala. Embora estas empresas japonesas tenham tecnologia vital para carros elétricos e centros de dados, a Rohm tinha apenas uma quota global de 2,8% tanto em dispositivos de potência como em componentes discretos – componentes semicondutores – no ano passado. A Mitsubishi Electric detinha 3%, enquanto a Toshiba ​e a Denso​ reivindicaram 1,7% e 1%, respetivamente, de acordo com a TechInsights. O negócio de semicondutores de potência da Denso é, de longe, o mais pequeno dos quatro. Em contraste, o trio poderá ser o segundo maior interveniente do mundo em chips de potência e componentes relacionados por vendas.

Uma entidade maior estaria numa melhor posição para competir ​com a líder global Infineon (IFXGn.DE), abrir nova página: a empresa alemã de 56 mil milhões de dólares gerará uma margem operacional de 20% este ano, face aos 5,8% da Rohm, segundo estimativas ​compiladas pela Visible Alpha. Ajuda também o facto de as autoridades de concorrência do Japão terem sinalizado aos banqueiros que irão inclinar-se para avaliar os negócios de M&A ​com base na quota de mercado global e não na doméstica.

Juntar forças também oferece proteção contra novos entrantes chineses. Já detêm uma quota tão grande do mercado global como os seus homólogos japoneses, segundo a TechInsights, e estão a procurar novas formas de crescer.

A ansiedade sobre a capacidade industrial do Japão a esmorecer vai muito além dos semicondutores. Os seus sete principais fabricantes automóveis disputam vendas internas cada vez menores, enquanto rivais chineses pressionam as exportações. A Toyota Motor detém 21% dos direitos de voto da Denso, ​mas, a menos que faça uma oferta suficientemente convincente, o fornecedor automóvel parece ser o elo mais fraco nesta ronda de consolidação industrial.

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Notícias de Contexto

• O fabricante japonês de chips de potência Rohm começou conversações para se integrar com o negócio de semicondutores da Toshiba e com o negócio de dispositivos de potência da Mitsubishi Electric, disse a empresa a 27 de março.
• A 6 de março, ​a Rohm disse que  tinha sido abordada por um fornecedor da Toyota, a Denso, relativamente à aquisição das suas ações. Não foram divulgados detalhes sobre o preço dessa abordagem.
• A Denso detém 4,76% da Rohm. No ano passado, o par estabeleceu uma parceria estratégica em semicondutores, centrada em dispositivos para carros elétricos e inteligentes.  A Rohm detém aproximadamente 14% da Toshiba entretanto privatizada, segundo estimativas de analistas da Pelham Smithers Associates. As duas empresas também têm uma parceria, criada em 2023, para colaborar na produção de chips.
• As ações da Rohm subiram 18% desde 5 de março, no dia anterior em que a Nikkei noticiou um possível acordo com a Denso.

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Edição de Una Galani; Produção por Ujjaini Dutta

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Katrina Hamlin

Thomson Reuters

Katrina Hamlin é editora global de produção, com base em Hong Kong. É também colunista, escrevendo sobre temas como automóveis e veículos elétricos, bem como sobre a indústria do jogo em Macau e na Ásia. Antes de se juntar à Reuters em 2012, Katrina foi subeditora executiva da revista Shanghai Business Review. Licenciou-se na Universidade de Oxford com um MA em Classics e obteve um Mestrado em Jornalismo com distinção pela Universidade de Hong Kong.

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