O preço do café Robusta de Londres recua face à melhoria do panorama global de abastecimento

Os preços do café robusta têm vindo a sofrer uma pressão renovada nas últimas semanas, à medida que as preocupações com o fornecimento global diminuem. Os contratos futuros de robusta de janeiro negociados na ICE recuaram 86 pontos (-2,13%), prolongando uma tendência de queda que já dura mais de duas semanas. O principal fator por trás desta fraqueza nos movimentos de preço do robusta em Londres é uma melhoria substancial nas perspetivas de fornecimento a curto prazo, especialmente das duas maiores regiões produtoras do mundo. Chuvas abundantes e revisões de produção para cima alteraram o sentimento do mercado de uma situação de escassez para uma de relativa abundância.

As Exportações de Robusta em Ascensão do Vietname Impulsionam a Queda dos Preços em Londres

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, continua a inundar os mercados internacionais com envios aumentados. As exportações de café verde do país aumentaram significativamente nos últimos meses, com novembro a registar um aumento de 39% em relação ao ano anterior, atingindo 88.000 toneladas métricas. Nos primeiros onze meses do ano, as exportações acumuladas de café do Vietname subiram 14,8% em relação ao ano anterior, totalizando 1,398 milhões de toneladas métricas. Para o ano de 2025/26, a produção de robusta do Vietname está projetada para subir 6% em relação ao ano anterior, atingindo aproximadamente 29,4 milhões de sacos — um máximo de quatro anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção poderá subir ainda mais se o clima favorável persistir, potencialmente atingindo 10% acima dos níveis da temporada anterior.

Este aumento sustentado de fornecimento, vindo do principal produtor de robusta da Ásia, está a criar uma pressão constante de baixa nos preços do robusta em Londres. Os participantes do mercado estão cada vez mais focados no risco de excesso de oferta, em vez de cenários de escassez.

O Aumento da Produção no Brasil Pesa sobre o Arábica e o Sentimento Geral do Mercado

Embora o foco deste artigo seja a dinâmica do robusta, a expansão da produção de café no Brasil também contribui para a fraqueza geral dos preços de ambas as variedades. A agência de previsão de colheitas do Brasil, Conab, aumentou a sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, no início de dezembro, refletindo chuvas abundantes nas principais regiões de cultivo. Minas Gerais, a maior área de cultivo de arábica do país, recebeu quase 155% da sua média histórica de precipitação em meados de dezembro. Entretanto, os contratos futuros de arábica caíram para mínimos de três semanas, com contratos de março a descerem 7,20 pontos (-2,00%).

Curiosamente, as exportações de café verde do Brasil contrairam-se nos últimos meses, caindo 27% em relação ao ano anterior, até novembro, para 3,3 milhões de sacos. Esta aparente contradição reflete os efeitos contínuos das políticas tarifárias anteriores dos EUA. Os compradores americanos reduziram drasticamente as compras durante o período de tarifas, com as importações de agosto a outubro a caírem 52% em relação ao ano anterior, para apenas 983.970 sacos. Apesar de as tarifas terem sido posteriormente relaxadas, os estoques de café nos EUA permanecem limitados, restringindo uma recuperação imediata na procura de exportação brasileira.

As Quedas nos Inventários de Robusta na ICE Indicam Apoio Moderado em Meio a Preocupações com Excesso de Oferta

Os níveis de inventário monitorizados pela bolsa apresentam um panorama misto para as previsões de preços do robusta. As holdings de robusta na ICE caíram para um mínimo de 11,5 meses, atingindo 4.012 lotes em meados de dezembro, oferecendo um suporte modesto aos preços. Os inventários de arábica também comprimiram, atingindo um mínimo de 1,75 anos, com 398.645 sacos a 20 de novembro, embora tenham recuperado modestamente para 426.523 sacos no início de dezembro.

Inventários mais restritos na bolsa geralmente apoiam os preços ao limitar a disponibilidade imediata de fornecimento físico. No entanto, esse suporte mostra-se insuficiente para contrariar o sentimento de baixa, impulsionado pela expectativa de abundância de fornecimento nas origens. A divergência entre os baixos stocks na bolsa e as amplas disponibilidades nas origens reflete a realidade de que grande parte do café robusta físico permanece fora dos armazéns formais das bolsas.

Previsões Globais de Produção Mostram Expansão até 2025/26

A Organização Internacional do Café informou, no início de novembro, que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos — sugerindo uma relativa estabilidade nos fluxos da temporada atual. No entanto, as projeções futuras indicam uma abundância recorde.

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projetou, em junho, que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo um máximo de 178,68 milhões de sacos. A produção de robusta especificamente deve subir 7,9% em relação ao ano anterior, para 81,658 milhões de sacos, superando a modesta previsão de uma diminuição de 1,7% para o arábica. A produção no Brasil deve expandir-se 0,5% em relação ao ano anterior, para 65 milhões de sacos, enquanto a do Vietname deve subir 6,9%, para 31 milhões de sacos — atingindo um máximo de quatro anos.

Estas previsões de produção traduzem-se em estoques de fim de ano de 2025/26 a subir 4,9%, para 22,819 milhões de sacos, de 21,752 milhões de sacos no ano anterior — reforçando a narrativa de abundância que atualmente mantém os preços do robusta em Londres baixos. Enquanto as expectativas de fornecimento permanecerem elevadas globalmente, o apoio aos futuros de robusta parece limitado, apesar do modesto aperto nos inventários nas bolsas formais.