Por que as ações de IA estão a criar a melhor oportunidade de compra em anos

A indústria de software está a passar por uma situação que muitos investidores chamariam de pânico, mas participantes de mercado mais perspicazes reconhecem como algo bastante diferente. O índice S&P de Tecnologia de Software da América do Norte, que acompanha 111 grandes empresas de software, caiu 30% desde o pico de setembro—marcando oficialmente território de mercado em baixa. No centro desta queda está uma preocupação: a inteligência artificial e o seu potencial para disruptar produtos de software existentes e modelos de negócio.

No entanto, líderes do setor estão a resistir a esta narrativa. Jensen Huang, CEO da Nvidia, recentemente caracterizou a reação do mercado como fundamentalmente “ilógica”, argumentando que as empresas de software com avaliações deprimidas estão a ser injustamente punidas. “Há um conjunto de empresas de software cujos preços das ações estão sob pressão porque, de alguma forma, a IA vai substituí-las. É a coisa mais ilógica do mundo,” afirmou numa recente evento. Esta desconexão entre o sentimento do mercado e os fundamentos empresariais criou pontos de entrada atraentes em várias ações de IA—particularmente para investidores com paciência e convicção.

Compreender a Desorganização do Mercado

A venda de ações de software acelerou dramaticamente este ano, quando assistentes de IA começaram a demonstrar ganhos reais de produtividade. A preocupação não era teórica—estava fundamentada em provas tangíveis de conceito. O lançamento de ferramentas de IA conversacional pela Anthropic, capazes de automatizar fluxos de trabalho em vendas, finanças, marketing e departamentos jurídicos, mostrou que a disrupção pela IA era real. No entanto, o que o mercado não conseguiu reconhecer foi uma distinção crítica: a IA não está a substituir empresas de software—está a tornar os seus produtos dramaticamente mais valiosos.

Analistas principais de Wall Street e firmas de pesquisa cada vez mais veem as avaliações atuais como atraentes. A Microsoft negocia a apenas 26 vezes lucros ajustados, com expectativas de crescimento de 15% ao ano até ao ano fiscal de 2027. A ServiceNow tem uma relação preço/lucro de 29, com crescimento projetado de 18% no próximo ano, expandindo-se para 19% anualmente até 2027. Estes múltiplos parecem razoáveis face às trajetórias de crescimento, embora as ações continuem profundamente descontadas em relação aos máximos recentes.

Microsoft: Onde a Adoção Empresarial de IA Está a Acelerar

A Microsoft destaca-se como principal beneficiária da implementação de IA a nível empresarial. A empresa integrou capacidades de IA generativa em toda a sua suíte de software, melhorando fundamentalmente a forma como as empresas operam. Mais notavelmente, as licenças pagas do Microsoft 365 Copilot aumentaram 160% no trimestre de dezembro—um testemunho da procura genuína dos clientes por ferramentas de produtividade alimentadas por IA, não de hype especulativo.

A oportunidade vai além das aplicações de produtividade. O Azure continua a captar quota de mercado em computação em nuvem, atingindo 21% dos gastos em infraestrutura e serviços de plataforma em nuvem (de 20% no trimestre de setembro). Esta expansão reflete dois fatores de impulso: primeiro, as construções de infraestrutura massivas necessárias para aplicações de IA exigem recursos computacionais significativos; segundo, a parceria exclusiva do Azure com a OpenAI—que fornece acesso aos mais recentes modelos de linguagem de grande escala que alimentam o ChatGPT e outras ferramentas avançadas—cria uma vantagem competitiva decisiva.

A computação em nuvem híbrida representa outra vantagem estrutural. O analista da Morningstar, Dan Romanoff, observa que a capacidade do Azure de permitir aos clientes moverem fluxos de trabalho selecionados para a nuvem de forma fluida, mantendo ambientes híbridos, cria custos de mudança que beneficiam a quota de mercado a longo prazo. A previsão média do mercado para o preço por ação é de 600 dólares, implicando uma subida de 50% face aos níveis atuais, sugerindo que o mercado acabará por refletir mais justamente os fundamentos destas ações de IA.

ServiceNow: Posicionamento para Operações Empresariais Autónomas

A ServiceNow exemplifica como as ações de IA podem transformar indústrias inteiras, em vez de serem ameaçadas por elas. A empresa domina segmentos críticos de software de TI—gestão de ativos, gestão de operações e gestão de serviços—fornecendo ferramentas que automatizam fluxos de trabalho empresariais complexos. Uma validação recente veio da Gartner, que reconheceu a ServiceNow como líder em aplicações de inteligência artificial para gestão de serviços de TI.

O fator distintivo é a capacidade de IA agentic da ServiceNow, que demonstra comportamento semi-autónomo. Segundo a avaliação da Gartner, a ServiceNow “destaca-se como um dos poucos fornecedores capazes de demonstrar comportamento semi-autónomo através da sua IA agentic. O seu AI Agent Studio permite a criação de agentes supervisionados e autónomos com explicações de raciocínio transparentes.” Esta tecnologia posiciona a ServiceNow na fronteira da automação empresarial—exatamente onde os investimentos dos clientes estão a acelerar.

Os resultados financeiros validam a tese. A ServiceNow reportou uma receita do quarto trimestre de 3,5 mil milhões de dólares (crescimento de 20%), com margens operacionais não-GAAP a expandirem-se 150 pontos base para 31% e lucros por ação a aumentarem 26% para 0,92 dólares. A declaração do CEO Bill McDermott captou claramente o posicionamento: “Não há nenhuma empresa de IA no setor empresarial melhor posicionada para um crescimento sustentável e rentável.” Com a ação a cair 52% desde máximos históricos, a previsão média dos analistas de 185 dólares por ação implica uma oportunidade de subida de 83%.

A Tese de Investimento para Ações de IA neste Momento

O ambiente atual do mercado apresenta um alinhamento raro: ações de IA de topo a negociarem a avaliações deprimidas, enquanto a força fundamental do negócio permanece intacta. Tanto a Microsoft como a ServiceNow demonstraram que a integração de IA reforça, em vez de ameaçar, as suas propostas de valor principais. À medida que a adoção empresarial de ferramentas de IA acelera ao longo de 2026 e além, a diferença entre as avaliações atuais e as avaliações justificadas deverá diminuir substancialmente.

Para investidores à procura de exposição à transformação de IA a preços razoáveis, esta correção oferece um ponto de entrada estratégico em líderes comprovados—não apostas especulativas em tecnologias não testadas, mas ações de IA estabelecidas com caminhos claros para uma recuperação significativa.