Previsão do Preço do Cobre 2026: Principais Notícias de Mercado e Perspetivas

O mercado de cobre entrou em 2026 com expectativas elevadas após um ano de volatilidade significativa. Restrições de oferta, forte procura global e tensões geopolíticas persistentes criaram um cenário complexo para os movimentos de preços do cobre em 2025, e essas dinâmicas devem moldar as condições de mercado bem até 2026. Desenvolvimentos recentes em operações mineiras importantes intensificaram o foco no que os especialistas chamam de um potencial déficit prolongado de mercado, impulsionando um interesse substancial na previsão de preços do cobre para o próximo ano.

Pressões do lado da oferta definem o panorama dos preços do cobre

A história da oferta de cobre de 2025 e além centra-se em múltiplas interrupções na produção que reconfiguraram fundamentalmente as expectativas de mercado. No início de 2025, a mina Escondida da BHP — a maior operação de cobre do mundo — enfrentou paradas temporárias de produção. No entanto, a interrupção mais significativa ocorreu no final do ano, quando um incidente catastrófico na mina Grasberg da Freeport-McMoRan na Indonésia inundou o principal bloco de mineração, causando sete mortes e forçando uma paralisação operacional completa. A empresa agora planeja uma reativação faseada do bloco de mineração Grasberg a partir de meados de 2026, com a recuperação total da produção não prevista antes de 2027.

De forma semelhante, a situação na operação Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines na República Democrática do Congo tem sido problemática. Um evento sísmico em maio de 2025 provocou inundações que suspenderam as atividades de mineração. Embora alguns trabalhos subterrâneos tenham sido retomados, a empresa passou a processar materiais estocados. Segundo orientações de dezembro, essas reservas se esgotarão no início de 2026, forçando metas de produção anual reduzidas entre 380.000 e 420.000 toneladas métricas antes de uma recuperação para níveis normais em 2027.

O alívio pode chegar com a prevista reativação da mina Cobre Panamá da First Quantum Minerals. Encerrada em novembro de 2023 após uma ordem judicial, o governo panamenho autorizou uma revisão do contrato de mineração em setembro de 2025, com operações esperadas para retomar no final de 2025 ou início de 2026. No entanto, a retomada total da produção exigirá tempo, provavelmente atrasando contribuições significativas de oferta de cobre para condições de mercado apertadas.

Jacob White, gerente de produtos de fundos negociados em bolsa na Sprott Asset Management, destacou a importância crítica dessas interrupções para o equilíbrio de mercado em 2026: “Grasberg continua sendo uma interrupção significativa que persistirá até 2026, e a situação é semelhante às restrições na Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines, que teve cortes de produção este ano. Acreditamos que essas interrupções manterão o mercado em déficit em 2026.”

Impulsores da procura impulsionam expectativas de crescimento dos preços do cobre

A procura por cobre continua a subir devido a investimentos na transição energética, expansão de infraestrutura de inteligência artificial, crescimento de data centers e urbanização rápida em economias em desenvolvimento. O mercado de 2025 testemunhou um aumento incomum na procura ligado a preocupações tarifárias nos EUA, à medida que os traders aceleraram as importações de cobre refinado para evitar possíveis barreiras comerciais. As entradas de cobre refinado nos Estados Unidos aumentaram ao longo de 2025, acumulando estoques de 750.000 toneladas métricas.

Natalie Scott-Gray, analista sênior de procura por metais na StoneX, identificou uma “tempestade perfeita” emergindo no quarto trimestre de 2025. Essa convergência inclui o alívio das tensões comerciais entre China e EUA, reduções nas taxas de juros nos EUA e a adoção de um novo plano quinquenal na China que abrange de 2026 a 2031 — elementos historicamente favoráveis ao aumento dos preços do cobre.

A trajetória econômica da China merece atenção especial para as projeções de procura por cobre. O setor imobiliário chinês, historicamente o maior impulsionador da procura de cobre, permanece problemático após seu colapso em 2021. Apesar de esforços de estímulo do governo, a Reuters prevêem uma queda de 3,7% nos preços das casas em 2025, com fraqueza contínua esperada até 2026. No entanto, a economia chinesa mais ampla demonstrou resiliência em 2025, atingindo aproximadamente 4,9% de crescimento, com expectativas de 4,8% em 2026 impulsionadas por exportações de alta tecnologia.

O novo plano quinquenal da China prioriza melhorias na infraestrutura e o desenvolvimento de novas energias, criando uma demanda estrutural por cobre. Segundo Jacob White, “A fraqueza no mercado imobiliário provavelmente continuará em 2026, mas a história para o cobre é construtiva. O foco político e o capital devem priorizar a expansão da rede elétrica, a modernização da manufatura, energias renováveis e data centers relacionados à IA. Essas áreas intensivas em cobre devem mais do que compensar um mercado imobiliário aquém do esperado, resultando em um crescimento líquido na procura de cobre na China no próximo ano.”

O déficit de preço do cobre se amplia nos próximos anos

A previsão do Grupo de Estudo do Cobre Internacional de outubro de 2025 projetou um crescimento de 2,3% na produção de minas em 2026, atingindo 23,86 milhões de toneladas métricas, enquanto a produção refinada deveria aumentar apenas 0,9%, chegando a 28,58 milhões de toneladas métricas. Diante dessa expansão modesta da oferta, a procura por cobre refinado foi prevista para crescer 2,1%, atingindo 28,73 milhões de toneladas métricas — criando um déficit esperado de 150.000 toneladas métricas para 2026.

Lobo Tiggre, CEO do IndependentSpeculator.com, caracterizou o cobre como sua operação de maior confiança para 2026 devido ao crescimento da procura superando a nova oferta. “Essas coisas levam anos para serem resolvidas — digamos que leva um ano para algumas serem resolvidas e voltarem ao normal, duas anos para outras. Estamos pensando em 2027; até lá, o lado da procura de cobre terá aumentado ainda mais. Meu cenário base é, na verdade, que os déficits de cobre se ampliarão nos próximos anos, e continuarão a se ampliar”, explicou.

A nova cadeia de fornecimento enfrenta suas próprias restrições. Enquanto o projeto Cactus da Arizona Sonoran Copper Company e a parceria Rio Tinto-BHP Resolution representam futuras adições de oferta, ambas ainda levam anos para entrar em operação. Esses projetos “podem acrescentar volume na margem”, segundo White, “mas o crescimento da procura provavelmente superará quaisquer adições de oferta, o que aponta para déficits adicionais que se intensificarão nos próximos anos.”

Um relatório da Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento de maio de 2025 destacou a escala do desafio: a procura por cobre deve crescer 40% até 2040, exigindo US$250 bilhões em investimentos e a construção de 80 novas minas. O relatório identificou uma concentração geográfica preocupante, com metade das reservas mundiais de cobre localizadas em apenas cinco países: Chile, Austrália, Peru, República Democrática do Congo e Rússia. Essas regiões enfrentam desafios que vão além da diminuição da qualidade do minério, incluindo riscos geopolíticos e prazos de licenciamento prolongados.

A análise da Wood Mackenzie prevê um aumento de 24% na procura por cobre até 2035, atingindo 43 milhões de toneladas métricas por ano. Equilibrar esse mercado exigirá 8 milhões de toneladas métricas de nova produção de minas, além de 3,5 milhões de toneladas de materiais reciclados — uma lacuna de produção significativa considerando a capacidade atual do pipeline.

Perspectivas de preço do cobre e implicações para investimentos

A convergência de uma oferta de curto prazo restrita e uma procura estrutural persistente cria um ambiente de alta para os preços do cobre em 2026. Jacob White destacou vários fatores de suporte: “Estoques baixos e déficits de minas e concentrados sustentam preços mais altos, e ameaças tarifárias podem não ter acabado. Diferenças regionais de preços e altos prêmios físicos provavelmente continuarão.” Tais condições geralmente se traduzem em preços elevados e menor flexibilidade para fornecedores.

Natalie Scott-Gray projetou que os preços médios do cobre em 2026 subirão para US$10.635 por tonelada métrica, com máximos provisórios potencialmente proibitivos para compradores industriais sensíveis ao preço. Os participantes do mercado podem responder acelerando abordagens de compra “just-in-time” de fontes alternativas, como armazéns alfandegados ou aquisições diretas de fundições, potencialmente sustentando a firmeza contínua dos preços.

Consumidores enfrentando preços elevados de cobre podem explorar possibilidades de substituição por alumínio em aplicações onde a compatibilidade prática exista. No entanto, Scott-Gray alertou que essas trocas enfrentam limitações inerentes em muitas aplicações industriais. Uma pesquisa de opinião na London Metal Exchange revelou que 40% dos respondentes identificaram o cobre como o metal base de melhor desempenho esperado em 2026.

À medida que 2026 se desenrola, as dinâmicas de preços do cobre provavelmente permanecerão moldadas pelos cronogramas de reinício das minas, pela trajetória macroeconômica da China e pela aceleração da transição energética global. O ambiente de déficit atual, apoiado pelo crescimento estrutural da procura e pelo atraso na disponibilidade de nova oferta, posiciona o mercado de cobre para uma pressão de preços sustentada ao longo do ano.