Duas ações de IA que a Wall Street avisa que podem cair 50%+: Palantir e Sandisk sob escrutínio

O momento recente em ações de inteligência artificial tem chamado a atenção em Wall Street, mas nem toda a atenção é positiva. Duas empresas que tiveram ganhos extraordinários—Palantir Technologies e Sandisk—agora enfrentam ceticismo significativo por parte de importantes analistas financeiros. Apesar do desempenho recente impressionante, estas ações de IA podem estar a negociar a avaliações que deixam pouco espaço para erro.

Ao longo do último ano, a Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) subiu 128%, enquanto a Sandisk (NASDAQ: SNDK) disparou 1.280%. Estes ganhos notáveis refletem o entusiasmo dos investidores por empresas posicionadas na onda de crescimento da inteligência artificial. No entanto, vários analistas de Wall Street acreditam que os preços atuais não justificam os fundamentos, sugerindo um potencial de queda substancial para ambos os títulos.

A Plataforma de IA da Palantir Enfrenta Questões de Avaliação

A Palantir desenvolve plataformas de análise que permitem a organizações comerciais e agências governamentais processar e interpretar informações complexas. A abordagem da empresa centra-se em fluxos de trabalho personalizados criados por engenheiros dedicados, o que gera uma alta retenção de clientes. O que diferencia a Palantir é o seu quadro de tomada de decisão chamado ontologia, que serve como base para a sua pilha tecnológica.

A verdadeira vantagem competitiva da empresa reside nas suas capacidades de inteligência artificial. A plataforma de IA da Palantir permite aos clientes incorporar modelos de linguagem de grande escala diretamente nas suas aplicações de análise, essencialmente potenciando os seus sistemas de decisão principais com capacidades de IA generativa. Esta inovação tem recebido reconhecimento da Forrester Research, que recentemente classificou a Palantir como líder entre plataformas de decisão de IA.

Sanjit Singh, da Morgan Stanley, elogiou a execução da empresa, observando que “a Palantir não só está a oferecer o melhor crescimento em software de empresas públicas, mas também a melhor rentabilidade em todo o setor de software.” Ele concluiu que seria difícil encontrar uma história fundamental melhor no setor de software. A receita acelerou por nove trimestres consecutivos, o que representa um sucesso operacional genuíno no cenário competitivo de ações de IA.

No entanto, a avaliação conta uma história diferente. A Palantir atualmente negocia a 101 vezes as vendas—um múltiplo extraordinariamente elevado para uma empresa cujas vendas se prevêem crescer a 43% ao ano até 2027. Esta avaliação é várias vezes superior à da AppLovin, a segunda empresa de software mais cara, a 32 vezes as vendas. O analista da Jefferies, Brent Thill, estabeleceu um preço-alvo de 70 dólares por ação, implicando uma queda de 57% em relação aos níveis recentes. Avaliações tão extremas deixam estas ações de IA vulneráveis a qualquer catalisador negativo ou decepções de crescimento.

A Demanda Impulsionada por IA da Sandisk Cria Risco Cíclico

A Sandisk fabrica dispositivos de armazenamento de dados usando tecnologia NAND flash, operando através de uma parceria conjunta com o fornecedor japonês Kioxia. A parceria permite que ambas as empresas partilhem despesas de capital e custos de investigação, melhorando a rentabilidade. Além disso, a Sandisk mantém uma integração vertical ao longo da cadeia de abastecimento—desde a produção de wafers até ao embalamento de chips e design de dispositivos—proporcionando vantagens competitivas que os concorrentes não conseguem facilmente replicar.

A empresa ocupa o quinto lugar entre os fornecedores de NAND flash e recentemente ganhou quota de mercado durante o primeiro semestre de 2025. Vários hyperscalers começaram a testar os seus produtos de armazenamento, com testes adicionais planeados para 2026. A procura por infraestruturas de IA criou uma escassez de oferta sem precedentes em chips de memória e produtos de armazenamento, posicionando a Sandisk como beneficiária direta. A gestão espera que esta escassez persista até ao final do ano, impulsionando um crescimento de lucros de três dígitos nos próximos trimestres.

A gestão projeta que os lucros ajustados aumentarão a uma taxa de 79% ao ano até ao exercício fiscal que termina em junho de 2029, o que parece impressionante à superfície. No entanto, a avaliação atual de 205 vezes os lucros reflete que estas suposições otimistas já estão totalmente precificadas. O mercado de chips de memória é inerentemente cíclico—as restrições de oferta de hoje acabarão por dar lugar a excesso de oferta, causando uma queda nos preços de flash. O analista da J.P. Morgan, Harlan Sur, estabeleceu um preço-alvo de 235 dólares por ação, implicando uma desvalorização de 53% em relação aos níveis atuais.

Compreender os Riscos nas Ações de IA de Hoje

Ambas as empresas representam a espada de dois gumes de investir em ações de IA em alta. Embora os seus fundamentos contem histórias convincentes—a plataforma inovadora de IA da Palantir e a exposição da Sandisk à procura de infraestruturas de armazenamento—o mercado tem-se antecipado na precificação destes títulos.

O fio condutor entre estas situações é o risco extremo de avaliação. Quando as ações negociam a múltiplos tão elevados, os acionistas têm pouca margem de segurança. Qualquer decepção—seja por crescimento mais lento, aumento da concorrência ou mudanças nas dinâmicas de mercado—pode desencadear correções acentuadas. Isto é particularmente preocupante no setor de ações de IA, onde o entusiasmo dos investidores muitas vezes ultrapassa a realidade fundamental.

Os investidores devem reconhecer que indústrias cíclicas, como chips de memória e mercados de software em rápida evolução, criam riscos inerentes difíceis de prever. Aqueles que considerarem estas ações de IA devem esperar por pontos de entrada mais razoáveis. Os acionistas atuais com posições substanciais devem avaliar reduzir as suas participações para garantir lucros e diminuir a exposição a potenciais perdas.

Uma Abordagem Cautelosa ao Investimento em Ações de IA

Existem histórias de sucesso a longo prazo—a Netflix, recomendada aos investidores em dezembro de 2004, retornou 460x o investimento, enquanto a Nvidia, recomendada em abril de 2005, entregou retornos de 1.123x. Estes exemplos demonstram que identificar ações vencedoras de IA cedo pode criar riqueza geracional. No entanto, o timing e a avaliação são extremamente importantes.

O ambiente atual de ações de IA assemelha-se a entusiasmos passados do mercado, onde as avaliações eventualmente se ajustam para baixo. Em vez de perseguir o momentum em títulos caros como Palantir e Sandisk, os investidores podem encontrar melhores oportunidades entre ações de IA menos promovidas, negociando a avaliações mais sustentáveis. O risco-recompensa atual para estas duas empresas favorece fortemente a cautela em detrimento do compromisso.