Desequilíbrio na Oferta Global de Café Redefine Dinâmicas de Mercado: Problemas Climáticos no Brasil Encontram Aumento de Produção no Vietname

A volatilidade do mercado reflete pressões concorrentes de oferta

Os contratos de café arábica e robusta estão a experimentar movimentos de preços divergentes, com o setor de café do Brasil a enfrentar ventos contrários crescentes devido a condições desfavoráveis. Os contratos de arábica de março (KCH26) avançaram 3,7% para ganhar 13,30 pontos, enquanto os futuros de robusta de março (RMH26) subiram 1,61%, acrescentando 63 pontos. O complexo de arábica atingiu a sua avaliação mais alta em quatro semanas, refletindo uma luta entre restrições de oferta e preocupações com as perspetivas de produção.

Disrupções climáticas no Brasil apertam o fornecimento de arábica

Brasil, como principal produtor mundial de arábica, enfrenta um desafio climático crítico. A região de Minas Gerais—responsável pela maior parte da produção de café do Brasil—registou apenas 47,9 mm de precipitação na semana até 2 de janeiro, representando apenas 67% das médias históricas, de acordo com a Somar Meteorologia. Este défice de humidade ameaça o desenvolvimento da colheita e os volumes de exportação.

A agravar o impacto do clima, uma real brasileira mais forte, atingindo máximos de um mês contra o dólar americano, tem dificultado a competitividade das exportações para os produtores locais. Esta valorização da moeda torna as exportações de café do Brasil menos atrativas para compradores estrangeiros, criando inadvertidamente uma pressão de subida nos preços à medida que as considerações de oferta se estreitam.

Dinâmica de inventário apoia pisos de preço

Os stocks de arábica monitorizados pela ICE variaram significativamente, caindo para um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos em novembro, antes de se recuperarem para 456.477 sacos no final de dezembro. De forma semelhante, os inventários de robusta atingiram um mínimo de um ano de 4.012 lotes em meados de dezembro, aumentando posteriormente para 4.278 lotes no final do mês. Estas oscilações de inventário evidenciam buffers de oferta estreitos nos mercados-chave.

Os inventários de café nos EUA permanecem limitados após interrupções nas importações relacionadas com tarifas. Entre agosto e outubro, as importações brasileiras de café para os EUA caíram 52% em relação ao ano anterior, para 983.970 sacos. Embora as tarifas tenham sido posteriormente reduzidas, o reabastecimento de inventários ainda está incompleto, sustentando o suporte aos preços.

Impulso de produção no Vietname cria obstáculos ao robusta

O Vietname, principal fornecedor mundial de robusta, está a expandir rapidamente a capacidade de produção. O Escritório Nacional de Estatísticas reportou que as exportações de café de 2025 atingiram 1,58 milhões de toneladas métricas, um aumento de 17,5% em relação ao ano anterior. A produção de 2025/26 do Vietname está prevista crescer 6%, atingindo 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos)—o mais alto em quatro anos—potencialmente limitando a subida dos preços dos contratos de robusta.

Previsões de oferta contrastantes moldam a direção do mercado

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta uma produção global de café para 2025/26 de um recorde de 178,848 milhões de sacos, um aumento de 2% ao ano. No entanto, este agregado oculta divergências significativas: espera-se que a produção de arábica diminua 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta aumente 10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

A colheita de café do Brasil deverá contrair-se 3,1%, para 63 milhões de sacos, enquanto a produção do Vietname está prevista subir 6,2%, para 30,8 milhões de sacos. A Organização Internacional do Café observou que as exportações mundiais de café para o ano de comercialização atual (Outubro-Setembro) diminuíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando um aperto gradual apesar das projeções de aumento da produção.

As stocks finais para 2025/26 estão previstas diminuir 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, refletindo uma transição para equilíbrios de oferta globais mais apertados que podem continuar a suportar as avaliações de arábica e robusta nos trimestres vindouros.