Recentemente, vi uma discussão bastante interessante. Um académico numa entrevista mencionou que a redução de fundos de ciências humanas na Universidade de Chicago pode estar relacionada com a decisão dos líderes da universidade de entrarem no mercado de criptomoedas após ouvirem alguns conselhos de laureados com o Nobel, e acabaram por perder uma quantia enorme — dizem que mais de 60 mil milhões de dólares.

Este número, à primeira vista, parece realmente assustador. Mas, ao analisar os factos com mais atenção, há algo que parece contradizer essa narrativa. A própria universidade respondeu publicamente no final do ano passado, negando que tivessem sofrido perdas significativas devido a investimentos em criptomoedas, e afirmaram que o volume de investimento relacionado não era grande, embora tenha crescido mais de duas vezes nos últimos anos.

Perder 60 mil milhões de dólares não faz sentido. O fundo de doações desta universidade tem estado na casa dos 100 mil milhões de dólares nos últimos cinco anos. Para perder 60 mil milhões, seria preciso que mais de 60% do património do fundo estivesse investido em criptomoedas — o que contraria qualquer princípio de investimento sensato.

E qual é a situação real? Um jornalista entrevistou várias fontes de informação, e a conclusão foi que, por volta de 2021, a Universidade de Chicago tinha sofrido perdas na ordem de alguns milhões de dólares em investimentos em criptomoedas. Este valor parece mais razoável.

É possível encontrar pistas nos relatórios financeiros da universidade. No relatório do exercício de 2022, até junho de 2021, o valor contabilístico dos investimentos em criptomoedas era de cerca de 64 milhões de dólares. Um ano depois, esse valor caiu para aproximadamente 45 milhões de dólares. Uma redução de cerca de 19 milhões de dólares. Nos relatórios seguintes, essa rubrica deixou de ser divulgada separadamente; a universidade limitou-se a dizer que continuava a investir com cautela.

Curiosamente, o mesmo relatório de 2022 revelou que o total do fundo de doações tinha sofrido uma perda de cerca de 1,5 mil milhões de dólares. Nos dois anos seguintes, o desempenho melhorou, passando a apresentar lucros. Mas não podemos determinar com precisão quanto dessa recuperação veio de investimentos em criptomoedas.

Este caso reflete um fenómeno: as grandes instituições muitas vezes têm uma compreensão atrasada do mercado de criptomoedas. Naquela bull run de 2021, muitas instituições financeiras tradicionais e fundos universitários entraram no mercado de forma precipitada, e o mercado em baixa que se seguiu acabou por prender esses investidores. Agora, ao olhar para trás, percebe-se que muitas dessas decisões de investimento foram um pouco apressadas.