Universidade de elite perde 6 bilhões em criptomoedas? Análise de dados do enigma financeiro da Universidade de Chicago

Recentemente houve uma discussão bastante interessante, que surgiu de um acadêmico que, numa entrevista, mencionou que a redução de fundos de ciências humanas na Universidade de Chicago pode estar relacionada com a perda de mais de sessenta bilhões de dólares em investimentos em @Criptomoeda@, possivelmente devido a conselhos de alguns vencedores do Prémio Nobel.

Este número parece assustador, mas precisamos primeiro olhar para os factos. A administração da universidade negou claramente, numa sessão de esclarecimento no final do ano passado, que tivesse havido perdas devido a investimentos em @Criptomoeda@, afirmando que o montante investido não era grande, embora tenha crescido mais de duas vezes nos últimos cinco anos.

Por intuição, uma perda de sessenta bilhões de dólares também parece improvável. Os fundos de doação desta universidade variaram aproximadamente entre cem e cento e vinte bilhões de dólares nos últimos cinco anos. A menos que tenham apostado mais de 60% dos ativos do fundo em @Criptomoeda@, o que claramente violaria qualquer regra de investimento prudente.

Então, quanto foi realmente perdido? Vários meios de comunicação citaram múltiplas fontes, indicando que, por volta de 2021, a Universidade de Chicago teria sofrido perdas de dezenas de milhões de dólares devido a investimentos em @Criptomoeda@. Este valor parece mais compatível com a lógica comum.

Os relatórios financeiros da universidade fornecem algumas pistas. O relatório do exercício fiscal de 2022 mostra que, até 30 de junho de 2021, o valor justo dos investimentos em @Criptomoeda@ era de cerca de 64 milhões de dólares, caindo para aproximadamente 45 milhões um ano depois, uma diferença de cerca de 19 milhões de dólares. Depois disso, o relatório deixou de divulgar essa informação separadamente, com a administração afirmando que continuam a investir com cautela.

É importante notar que, no mesmo relatório de 2022, revelou-se que o total de perdas nos investimentos do fundo de doações atingiu cerca de 1,5 mil milhões de dólares. Nos dois anos seguintes, a situação melhorou e passou a gerar lucros. Mas não podemos saber exatamente quanto dessas perdas ou ganhos vieram de @Criptomoeda@.

Alguns analistas apontam que o retorno anualizado do fundo de doações entre 2013 e 2023 foi de 7,48%, abaixo dos 12,8% do mercado de ações no mesmo período, e também abaixo da média de 10,8% das universidades da Ivy League. Se o desempenho fosse apenas ao nível do mercado, o tamanho do fundo seria maior em 64,5 bilhões de dólares; se atingisse a média dos pares, seria maior em 36,9 bilhões.

Para além do desempenho dos investimentos, há razões estruturais mais importantes para a redução de fundos: uma expansão agressiva e elevados níveis de endividamento. Até junho do ano passado, a dívida total da universidade era de cerca de 92 bilhões de dólares, quase 90% do tamanho do fundo de doações. Só com juros, neste exercício fiscal, gastaram mais de 200 milhões de dólares.

Essas dívidas resultaram de uma grande expansão de infraestruturas desde o início do século, incluindo laboratórios, bibliotecas e residências. Mas essa expansão trouxe custos operacionais contínuos, e a universidade não planeou uma sustentação financeira a longo prazo. Alguns professores dentro da instituição afirmam que as propinas pagas pelos pais dos estudantes podem estar mais a pagar as dívidas da universidade do que a educação dos seus filhos.

Ao mesmo tempo, entre 2006 e 2022, o salário base do reitor aumentou 285%. Mesmo nos anos em que houve venda de ativos, cortes de pessoal e suspensão de contratações, os salários dos altos cargos continuaram a subir, alimentando o descontentamento interno.

Diante das dificuldades, além de cortar custos, é preciso também aumentar receitas. Uma prática comum nas universidades americanas é aumentar o número de estudantes de graduação para incrementar as receitas de propinas, e a Universidade de Chicago provavelmente seguirá esse caminho, embora a justificativa pública seja certamente mais pomposa.

Portanto, voltando à questão inicial. A alegada “perda de 60 bilhões de dólares em criptomoedas” parece mais um rumor amplificado. A verdadeira pressão financeira resulta de uma expansão agressiva impulsionada por dívidas de longo prazo, retornos de investimento relativamente medíocres e possíveis problemas de gestão. As perdas em investimentos em @Criptomoeda@ podem ser apenas uma pequena onda que se levanta na tempestade que sacode este grande navio.

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