Ao falar de cadeias de privacidade, a primeira reação de muitas pessoas é "é melhor poder esconder tudo". Mas na verdade, isso é uma má interpretação da necessidade real de transações a nível institucional.

O que realmente preocupa grandes fundos é que, uma vez que o livro de ordens e as ordens de grande valor sejam expostos, surgem uma série de reações em cadeia, como slippage, frontrunning e vazamento de estratégias. Isso não é uma preocupação infundada — afeta diretamente o custo das transações.

Recentemente, um projeto apresentou uma nova abordagem no produto Hedger. Em vez de simplesmente "não ver", trata-se de um "módulo de privacidade de nível financeiro": os dados externos são realmente criptografados, posições, valores e detalhes das transações são mascarados, mas quando órgãos reguladores ou auditorias de conformidade precisam verificar, os documentos de comprovação podem ser apresentados a qualquer momento.

Um mecanismo particularmente interessante dentro disso é o livro de ordens confuso. Sua premissa não é buscar anonimato completo, mas fazer com que os participantes do mercado não precisem expor abertamente suas intenções de negociação — reduzindo o terreno para manipulação e ataques direcionados. Para categorias de ativos que precisam de um quadro regulatório, como valores mobiliários e RWA, essa abordagem parece mais alinhada com a realidade.

A escolha tecnológica também é cuidadosa. Utiliza criptografia homomórfica e provas de conhecimento zero de forma combinada, apoiada por um modelo híbrido UTXO/Conta para equilibrar a composabilidade e a integração com sistemas financeiros. Isso não é uma simples pilha de tecnologias avançadas por conceito, mas uma reflexão de como o mercado real pode usar.

Um detalhe especialmente importante: a geração de provas de privacidade no lado do cliente, no navegador, geralmente consegue ser concluída em até 2 segundos. Por que essa velocidade é tão importante? Uma lógica simples — se cada transação privada levar meia minuto, tanto instituições quanto investidores individuais vão desistir. O equilíbrio entre usabilidade e privacidade é, por si só, um desafio técnico.

A versão Alpha já está disponível em um ambiente de testes público. Não é um conceito do whitepaper, mas um código que pode ser realmente executado e testado.

Se esse sistema for bem-sucedido, a cadeia lógica ficará clara: quanto maior for o volume de transferências privadas, interações com contratos e matching de transações, mais fácil será quantificar a demanda por custos na rede e orçamento de segurança. O papel do token deixará de ser apenas uma "asset narrativa" e se aproximará de um "combustível de negócios".

Para quem deseja acompanhar, há duas fases: primeiro, observar o fluxo de testes e o escopo operacional do Hedger Alpha — quais tipos de transações são suportados, se a carteira e as ferramentas funcionam bem — e depois, esperar a entrada do livro de ordens confuso na fase de testes práticos. Esse momento será um divisor de águas para atrair volumes maiores de fundos.