A narrativa de inflação tarifária que os mercados estavam a preparar-se para nunca se materializou como esperado. É um daqueles momentos raros em que o vento contrário antecipado se transformou num não-evento—o equivalente económico do cão que não latiu.

Para os traders de criptomoedas e alocadores de ativos, esta mudança nas expectativas de inflação redefine significativamente o posicionamento. Quando as pressões de preço impulsionadas por tarifas não se concretizam, altera toda a tese em torno de estratégias de proteção e correlações de commodities.

O que parecia uma espiral inflacionária inevitável devido às barreiras comerciais acabou por ser absorvido de forma diferente nos mercados do que as previsões consensuais sugeriam. Vale a pena notar para quem estiver a reavaliar a sua perspetiva macro e a construção de portefólios à luz de como os dados do mundo real divergem das expectativas.