Ao longo de tantos anos de finanças de staking líquido, o que mais me atormenta são as duas faces da mesma moeda: retorno e segurança. Para obter um retorno anual atraente, é preciso aumentar a alavancagem e arriscar ativos de risco, o que faz com que cada pequena oscilação do mercado represente uma ameaça de liquidação, e o dinheiro ganho com tanto esforço pode desaparecer num instante; por outro lado, para buscar estabilidade, só podemos optar por estratégias de staking mais conservadoras, com um retorno anual tão baixo que mal consegue acompanhar a inflação. Durante muito tempo, acreditei que no nosso campo "alto retorno necessariamente vem acompanhado de alto risco" fosse uma regra inquebrável, até que conheci a abordagem de hedge de risco em camadas, que me fez perceber que há uma maneira de manter um retorno anual de 30%+ enquanto reduz a probabilidade de liquidação a níveis quase insignificantes. A genialidade dessa estratégia não está em montar estruturas de alavancagem complexas, mas em criar um sistema de proteção tridimensional por meio de uma colaboração inteligente entre produtos: "buffer em múltiplas camadas + hedge cruzado + mecanismos de garantia", que protege o capital investido e ao mesmo tempo potencializa os lucros.

Falando nisso, muitas das armadilhas que outros já caíram neste setor, eu também já experimentei: para alcançar retornos extremos, aumentei de forma cega a proporção de garantia, e investi em ativos de liquidez limitada, que aparentemente multiplicaram os ganhos, mas na prática expuseram-me a riscos altíssimos. Uma vez, usei um certificado de staking líquido de uma plataforma como garantia para um empréstimo, elevando a proporção para 70%, na esperança de ampliar os lucros com efeito de alavancagem. Mas, quando uma determinada criptomoeda caiu 15% em um único dia, fui liquidado na hora, perdendo o capital e ainda tendo que pagar as taxas de liquidação. Depois de passar por isso, percebi que o verdadeiro núcleo do setor não é buscar ganhos altos de forma cega, mas obter retornos razoáveis sob um controle de risco eficaz. No entanto, a maioria dos projetos foca apenas no design de retorno, sem uma consideração sistemática sobre a gestão de risco, o que explica por que alguns projetos que parecem muito populares, ao enfrentarem volatilidade de mercado, revelam sua verdadeira face.